以合理的价格买入，在股票投资中至关重要。那么到底什么价格才是合理的，就必然要谈到估值。估值方法主要分为相对估值法和绝对估值法，针对不同行业的公司、处在不同生命周期阶段的公司，都有着不同的估值方式。
一、相对估值法&绝对估值法
对一家上市公司的股票进行估值有多种方法，大致分为两类：一是相对估值法，即与外部可比公司做横向对比；二是绝对估值法，即以公司自身的未来现金回报来估值。此外，也有适合特定情境使用的重置成本法、清算价值法等其他估值方法。
1、相对估值法
相对估值法采用可类比的企业股权价值进行比较，从而得出目标企业的估值。相对估值法一般有三个步骤：一是选取可比公司，找出与目标公司所处行业、主营业务、商业模式、资本结构等方面相同或相近的公司；二是选取适合比较的可比公司的估值指标并进行计算，比如市盈率、市销率等；三是根据可比公司的估值指标，计算目标公司的估值水平。
相对估值法包括市盈率（PE）、市盈增长比率（PEG）、市净率（PB）、市销率（PS）、市现率（PCF）、EV/EBITDA、市值/某运营指标等估值方法。
2、绝对估值法
绝对估值法采用股利折现或现金流量折现的方式，将公司的未来股利或现金流量折现到特定时点上以确定公司的内在价值。
绝对估值法主要有股利折现模型（DDM，Dividend Discount Model）和现金流量折现（DCF，Discounted Cash Flow）两种。
图表 1：股票估值方法汇总
二、港股市场的估值体系
图表 2：2007年至今港股上市公司数量（家）
当前恒生指数PE、PB、PS及PCF分别为8.00、0.80、0.97及3.01，近十年历史百分位仅为1.54%、0.00%、0.00%、0.38%，各项主要估值指标几乎都处在十年来的历史最低水位。
恒生国企指数PE、PB、PS及PCF分别为7.13、0.71、0.99及2.53，近十年历史百分位为14.40%、0.00%、29.94%、7.29%；
恒生科技指数PE、PB、PS及PCF分别为39.23、2.07、1.55及13.16，近十年历史百分位为40.87%、0.00%、0.00%、0.00%。
图表 3：香港主要指数估值指标（估值数据截至10.14）
可以看出，相对于指向全市场的恒生指数，恒生国企指数对应PE、PS估值指标并未处于历史最低水位。在民营经济受宏观环境不利影响的情况下，央企国企由于资源丰富、信用良好、市场份额较大以及资金充裕等各方面的优势，反而表现出更具韧性的一面。
恒生科技则不然，除PE百分位较高外其余指标受市值（也就是“P”）的大跌影响均处于历史最低水平，但由于盈利能力（也就是“E”）也在显著下降，使得PE值并未明显下降。
根据港交所的行业分类，目前共有能源、原材料、工业、可选消费、必选消费、医疗保健、电讯、公用事业、金融、地产建筑、资讯科技及综合企业12个行业，分别包含75、137、295、646、119、211、17、78、240、517、236及25家公司。
1、能源、原材料
能源业主要包含石油天然气及煤炭相关公司，属于典型的周期性行业，估值水平常依据其资源储量、开采成本和资本支出计划而定，且普遍分红相对较多，适合使用PB、DDM估值方法，也可以通过观察PE所处的历史百分位进行判断。
2、工业
3、可选消费
例如汽车行业便具有消费+周期属性，除了要看乘用车销量的数据外，还需分析其当前所属周期。汽车股在扩张期可通过PE估值，类似于消费股；而在非扩张期则适合采用PB、PCF、EV/EBITDA和现金流折现等估值方法。
4、必选消费
5、医疗保健业
医疗保健业主要包含药品及生物科技、医疗设备及服务相关公司，toC类公司估值方式类似于消费品行业，以PE、PEG估值居多；toB类公司需根据医疗产品的专业性进行评估和预测，关注产品研发阶段、使用方向及前景、签署订单数目等方式综合估值。
6、金融业
金融业主要包含银行、保险及证券相关公司，银行及保险公司适用PB、DDM估值法，也可采用DCF估值，银行还需关注坏账率及房地产市场情况等；证券则受股市周期影响，需对未来市场的牛熊情况进行判断。电讯业大型企业的估值方式与银行保险类似。
7、公用事业
公用事业主要包含电力、燃气、水务及可再生能源相关公司，成熟的公用事业股（即已不具备成长性）可以采用DCF估值法，可再生领域在倡导绿色能源的当下时代多有扩张阶段的公用事业股，适合采用PEG估值法。
8、地产建筑业
物业管理公司多采取轻资产运营模式，较地产开发公司而言，物管具有更少的资本开支、更稳定持续的现金流、利润率和分红派息，因此可采用PE、DCF等估值方式，且不同公司的管理服务水平、业绩增长潜力决定了其估值的上限；
建筑类公司则普遍具有重资产、低利润和周期性的特征，分红较多，适合采用PB、EV/EBITDA、DDM等估值法。
9、资讯科技业
资讯科技业主要包含计算机设备、互联网及半导体相关公司，其中的成长型公司多以PEG、PS估值，互联网企业还可以采用市值/某一线上运营指标（如MAU、GMV等）进行估值，需要结合所处新兴产业的关键点加以观察。成熟的大型公司可以使用PE、DCF等进行估值。