在2025年全球地缘政治格局深刻变化的背景下，中国军工行业迎来新一轮发展周期。随着十四五规划进入收官阶段和建军百年目标的推进，军工板块展现出强劲的增长动能。
地缘政治紧张刺激需求，国防现代化与新质战力建设提速，“十五五” 装备升级周期开启，长期成长空间广阔且确定。
本期将系统梳理军工核心概念股，按产业链结构进行分类，深入分析各细分领域企业的技术壁垒、合作深度及市场份额，为投资者提供全面的军工投资框架。
军工行业产业链可分为上游材料与零部件、中游整机与系统、下游应用与服务三个主要环节，各环节具有不同的技术壁垒和市场格局：
(一) 上游材料与零部件
上游材料与零部件是军工产业的基础支撑，主要包括高温合金、碳纤维复合材料、防雷材料、特种纺织品、舰船电力系统核心部件等。这些领域技术门槛高，产品性能直接决定装备质量，且多为军用特需产品，市场集中度较高。
北方长龙(301357)：是军用特种车辆领域的龙头企业，深度受益于国防预算结构性倾斜。公司主营的军用车辆改装业务直接受益于陆军机械化、信息化、智能化升级需求。在防雷车、指挥车等特种车型领域具备技术代差优势，2024年中报显示，公司预收账款同比增长37%，印证订单饱满 。
钢研高纳(300034)：作为国内高温合金行业的领军企业，钢研高纳在铸造高温合金领域市占率约40%，为航发集团核心供应商。公司拥有60余年高温合金研发经验，参与多项国家级材料标准制定。产品覆盖铸造高温合金、变形高温合金、新型高温合金三大类，技术储备国内最全。在航空发动机叶片、燃气轮机涡轮盘等核心部件材料领域具有垄断性优势 。
光威复材(300699)：是中国国防军工领域碳纤维材料的主力供应商，其碳纤维及织物产品形成了以航空、航天重点型号为代表的高端用户群市场。公司碳纤维产品已通过C919大型客机PCD验证并获得预批准，2023年6月。在军用领域，T800级碳纤维制造歼-20机身主承力结构，如机翼大梁等；T300级碳纤维用于运-20舱门、尾翼等次承力结构；T800H级碳纤维用于直-20主旋翼桨毂、机身框架等关键部位 。
中光防雷(300414)：是军用防雷产品、电磁脉冲防护系统的核心供应商，产品覆盖90%以上现役主战装备。公司自主研发的雷电预警 + 主动防护一体化系统响应时间＜50ns，达到美军标MIL-STD-464E标准，在高原、沿海等复杂环境部署量超3000套 。
国瑞科技(300600)：是船舶电气及自动化系统、舰载武器配套设备的领先企业，参与2019年海上阅兵全部主力舰艇电力系统建设，产品实现从艇到舰全谱系覆盖。公司拥有国内唯一的舰船电力系统集成实验室，掌握全电推进系统核心技术，相关专利数量占行业60%，承担多项国防科工局预研项目 。
(二) 中游整机与系统
中游整机与系统是军工产业的核心环节，涵盖航空整机、舰船、发动机、无人机等分系统集成与总装制造。这一环节技术复杂度高，需要多学科协同，且与军工集团的关联度强。
中航成飞(302132)：作为歼-20隐身战机的唯一供应商，中航成飞在航空技术领域处于前沿地位。公司2024年年产量已超100架，2025年有望突破200架，采用2323均衡生产模式。隐身涂层技术（RCS<0.01㎡）和超音速巡航能力全球领先 2 。公司已重组整合成飞集团100%股权，总资产从39.75亿元飙升至1256亿元，成为我国战斗机、无人机及民用大飞机部件的核心上市主体 。
长城军工（601606）：公司为控股型公司，主营业务均通过子公司开展，以军品业务为主，下属四家军品子公司神剑科技、方圆机电、东风机电、红星机电均属重点军工企业，并在其对应领域占据重要地位，主要从事迫击炮弹系列、光电对抗系列、单兵火箭系列、引信系列、子弹药系列、火工品系列等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于海、陆、空、火箭军，部分产品已拓展公安、武警部队，已形成多平台、多领域的产品布局。
内蒙一机(600967)：中国兵器工业集团旗下上市公司，主要生产履带、轮式、火炮三大系列产品，形成了轮履结合、车炮结合、轻重结合、内外贸结合的研制生产格局。公司坦克业务生产的主要为中重型主战坦克，包括99、15式等。
中国船舶(600150)：是中国海军舰艇建造的核心企业，2025年上半年净利润28-31亿元，同比增长98%-119%。公司年产能25万台服务器，昇腾产品线占营收35%，签订5亿元算力协议提供昇腾384超节点方案。在航母、驱逐舰等主力舰艇建造中占据主导地位，2025年Q2毛利率修复至18%，经营性现金流净额3.5亿元，同比增300% 。
航发动力(600893)：是中国航空发动机的龙头企业，主要生产涡扇-10、涡扇-15等发动机。公司2025年第一季度营收61.65亿元，同比下降1.71%；归母净利润0.08亿元，同比下降95.15%。作为歼-20核心动力供应商，其技术壁垒高，但短期内盈利能力承压 。
航天彩虹(002389)：是中国航天研究院旗下企业，研制了以彩虹为名的多种类型无人机，形成了较为完备的产品体系。公司2024年境外收入达13.65亿元，外销占比53.17%，中东市场（沙特、阿联酋）订单激增。彩虹系列无人机系统已出口一带一路沿线10余个国家，是我国最早实现军贸出口和出口量最大的无人机产品 。
中国卫星（600118）：中国航天科技集团旗下上市公司，专注于宇航制造与卫星应用两大主业，具有天地一体化综合信息系统的设计、研制、集成和运营服务能力。公司宇航制造业务定位于航天器系统集成商和部组件提供商，主要包括小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造三大类。公司卫星应用业务主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧城市三大类。卫星应用系统集成与产品制造业务包括卫星通信、卫星导航、卫星遥感等，在卫星通信方面，面向军民用市场提供基于军民通信卫星的系统集成及终端产品，是国内“动中通”产品主流供应商；在卫星导航方面，主要面向各军兵种提供多类型北斗导航特色终端、综合终端、增强系统集成服务等；在卫星遥感方面，主要面向军民用市场提供地面接收系统集成、设备及数据产品。
(三) 下游应用与服务
下游应用与服务是军工产业的终端环节，包括军贸出口、装备维护、军事信息化服务等。这一环节更注重产品与服务的市场拓展，尤其是军贸出口业务受国际形势影响较大。
北方长龙(301357)：在军贸出口领域具有显著优势，产品已出口至中东、东南亚市场，2024年海外收入占比突破15%。公司是军用车辆改装市场CR3超65%的寡头，市占率约18% 。在防雷车、指挥车等特种车型领域具备技术代差优势，但2025年H1净利润同比下滑，需关注其现金流情况。
航天发展(000547)：在网电攻防领域具有技术优势，参与军队信息化建设。公司拥有自主知识产权的网络信息安全产品和解决方案，为军队提供信息化保障服务。在网电攻防等新型力量领域具有战略地位，但需关注其订单执行情况。
观想科技(301221)：在战场感知领域具有技术优势，专注于军事智能化系统研发。公司产品包括战场态势感知系统、指挥控制平台等，为军队提供智能化解决方案。在军事信息化领域具有较强的技术壁垒，但需关注其市场份额和盈利能力。
永贵电器(300351)：是国内首家量产大功率液冷直流充电枪的企业，已独家供货华为液冷超充桩，技术迭代至支持800V高压平台。公司2025年预计液冷充电枪收入15-16亿元，同比增长50%-60%，占总营收57%-58%。在军用特种车辆电气连接领域具有领先地位 。