平安证券股份有限公司关于南通醋酸化工股份有限公司变更募集资金投资项目的核查意见
平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”或“保荐机构”）作为南通醋酸化工股份有限公司（以下简称“醋化股份”或“公司”）首次公开发行股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》、《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》和《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013年修订）》等有关规定，对醋化股份变更募集资金投资项目进行了核查并发表意见如下：
一、变更募集资金投资项目的概述
（一）募集资金基本情况
上述募集资金到位情况业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具致同验字（2015）第110ZC0200号《验资报告》。
（二）募集资金使用和结余情况
单位：万元
二、变更募集资金投资项目的原因
（一）原募投项目计划和实际投资情况
1、年产11,000吨山梨酸钾项目基本情况
2、年产5,000吨烟酰胺联产44吨烟酸及副产3,941.2吨硫酸铵生产项目基本情况
实施主体：南通立洋化学有限公司；原计划建设期拟定为1年；原预期效益：
3、醋酸及吡啶衍生物科研中心建设项目基本情况
（二）变更部分募集资金用途的原因
募集资金项目是根据市场发展制定，项目的可行性分析是基于当时市场环境、行业发展趋势等因素做出的，具有一定的时效性。自2015年以来，受市场环境变化和行业竞争加剧等情况的影响，烟酰胺市场需求减弱。同时，科研中心项目的研究内容在论证调整中。鉴于此，经公司第六届董事会第四次会议、第六届监事会第四次会议、第六届董事会第十一次会议、第六届监事会第九次会议、第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十三次会议、公司第六届董事会第二十二次会议和第六届监事会第十六次会议审议通过，将烟酰胺项目延期至2020年6月，科研中心项目延期实施。
自2015年至2019年年底，国内烟酰胺市场新增产能陆续释放，2019年中国烟酰胺产能超过7.5万吨/年，目前全球产能已突破12.6万吨/年，全球需求量约不
三、新募投项目情况说明
本次变更后新募投项目为3.5万吨/年危险废物焚烧项目、年产15,000吨乙酰磺胺酸钾副产63,000吨硫酸铵项目。该等项目均已编制可行性研究报告。项目具体情况如下：
（一）3.5万吨/年危险废物焚烧项目
1、项目基本情况
2、项目可行性分析
近些年，我国经济社会发展取得了举世瞩目的巨大成就，但是环境方面也付出了巨大的代价。习近平主席提出“良好生态环境是最公平的公共产品，是最普惠的民生福祉”。保护生态环境，关系最广大人民的根本利益，关系中华民族发展的长远利益，是功在当代、利在千秋的事业。保护环境不仅是国家的要求，更是利国利民的千秋大计。保护环境是全社会的共同责任，也是企业生存发展的需要，更是企业重要的社会责任。化工行业是环境污染较为严重的行业之一，必须加大技术改造力度，加大环保投入，用先进的技术、先进的装置，降低污染物排放，做到环保设施运转正常，切实保护环境安全。公司一直高度重视环保工作，坚持在企业环保工作中采用三废联治的思路，全面提升环保管理水平。
危险废物焚烧是实现危险废物“无害化、减量化、资源化”的有效途径。本项目的建设为公司的发展提供有力的环保设施保障，提高了公司对“三废”的处理能力和档次，进一步促进公司稳定、健康发展和提升公司的核心竞争力。
（二）年产15,000吨乙酰磺胺酸钾副产63,000吨硫酸铵项目
1、项目基本情况
本次拟变更的部分募集资金拟由公司通过无息借款方式向南通宏信化工有限公司提供，其余资金缺口通过自筹资金方式投入。公司向南通宏信化工有限公
司提供的借款为无息借款方式，借款期限为2年，自实际借款之日起计算，到期后经公司董事长批准可滚动使用，期间根据募集资金投资项目建设实际情况，也可提前偿还。公司董事会授权公司管理层负责上述借款事项的具体实施，并根据证券监管机构要求与保荐机构及银行签订募集资金监管协议、开立专门监管账户存放上述借款。项目预期利益：该项目投资回收期28个月（含建设期12个月）。建成后预计年供乙酰磺胺酸钾15,000万吨；预计实现销售收入78,150万元/年，利税总额32,300万元/年。
2、项目可行性分析
乙酰磺胺酸钾是目前世界上第四代合成的功能型安全食品添加剂，广泛应用于食品、医药、化妆品等行业。它没有热量，在人体内不代谢、不吸收，对热和酸稳定性好，被世界卫生组织（WHO）和联合国粮食农业组织（FAO）联合食品添加剂专家委员会（JECFA）确认其食用安全性为“公认安全级（GRAS）”。
世界上已有80多个国家包括美国、英国、德国、日本等批准AK糖用于食品，我国卫生部于1992年5月正式批准安赛蜜用于食品、饮料、口腔卫生、化妆品等领域。随着经济迅猛发展，人们的生活水平越来越高,大家对生活的追求不再只局限于物质层面，更多追求的是健康的、高品质的生活。健康食品已成为一种重要的发展趋势，而低糖、低热量的功能性食品添加剂越来越受到人们的青睐，今后将逐渐取代传统型食品添加剂。目前国内糖精、甜蜜素等传统型食品添加剂的产能约9.5万吨，随着此类食品添加剂逐步退出市场，乙酰磺胺酸钾的市场容量将快速扩大。目前乙酰磺胺酸钾的全球需求量约3万吨，每年以5-10%的速度增长，具有良好的市场发展前景。
四、新项目的市场前景和风险提示
（一）市场风险
国家政策、行业环境、市场需求等诸多因素的变化，增加了市场的不确定性，存在一定的市场风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。
公司将仔细研究消费市场的特点，加强产品开发的力量，根据市场变化趋势，及时调整下游应用市场的产品品种和结构，生产符合市场需求的产品，从而占领
（二）项目实施风险
公司本次变更募集资金投资项目是公司以国家的产业政策为指导，根据自身战略规划，进行了充分的市场调研，并经过严格、详尽的可行性论证之后确定的，具有较强的可操作性，但仍然不能排除由于国家宏观经济政策或市场状况发生较大的变化，或者公司的组织模式、管理制度和管理人员未能跟上公司内外环境的变化，导致项目不能按计划开工或完工，可能对募投项目的实施以及经济效益产生不利影响。公司将充分发挥管理优势，制定严密的进度计划，在保证工程质量的前提下，严格控制成本费用，跟踪项目进程,及时分析行业与市场环境的变化，进一步推进项目的顺利实施。
（三）环保政策风险
公司长期重视环境保护工作，制定了完善的环境保护管理制度及环境风险应急预案；按照ISO14000环境管理体系标准和EMS标准编制了管理体系控制文件；日常生产经营严格执行环境影响评价及“三同时”制度，对各生产环节进行持续升级改进。
五、新募投项目的审批、核准备案情况
【本页无正文，为《平安证券股份有限公司关于南通醋酸化工股份有限公司变更募集资金投资项目的核查意见》之签署页】