针对吸收合并落地时间，湘财股份相关人士向21世纪经济报道记者回应称，目前暂时无法确定，公司需先召开股东大会审议相关议案，之后再推进后续流程。公告显示，本次交易尚需湘财股份和大智慧股东会审议通过，并获得上交所审核通过及中国证监会注册。
相关消息点燃二级市场资金热情，9月24日，湘财股份以涨停价报收，大智慧当日涨幅超5%；9月26日，湘财股份最高涨超7%，大智慧一度涨超4%，尾盘有所回落。截至收盘，湘财股份股价为12.68元/股，总市值362.55亿元；大智慧股价达15.73元/股，总市值312.89亿元。
吸收合并核心交易细节落地
9月25日深夜，湘财股份、大智慧同步披露重组报告书草案，标志着此次交易进入股东会审批与监管审核的关键阶段。就在三日前，湘财股份就曾“预告”称，本次交易相关的审计、尽职调查等工作已基本完成，待公司与中介机构进一步完善本次交易的相关工作后，将再次召开董事会审议本次交易的相关议案。
根据重组草案，本次交易尚需履行的程序包括但不限于：①尚需湘财股份和大智慧股东大会审议通过；②尚需获得上交所审核通过及中国证监会注册；③相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可。
从交易细节来看，本次吸收合并以“换股+配套募资”形式展开，且设置了明确的异议股东保护机制，湘财股份的A股换股价格为7.51元/股，大智慧的A股换股价格为9.53元/股。按照换股比例1:1.27计算（即每1股大智慧股票可兑换1.27股湘财股份股票），湘财股份拟发行的股份数量合计为22.82亿股。
换股实施后，湘财股份的总股本拟增至51.41亿股。截至换股实施股权登记日，湘财股份和新湖集团持有的大智慧股份将直接予以注销，不参与换股，湘财股份亦不就该等股份支付对价。
本次吸收合并后，大智慧将终止上市，并注销法人资格；湘财股份作为存续公司将承继及承接大智慧的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。本次交易构成重大资产重组及关联交易。
在股权结构上，此次合并不会导致湘财股份控制权变更。交易完成后，大智慧原控股股东张长虹及其一致行动人将持有湘财股份8.91亿股（持股比例17.32%），成为重要股东，且承诺不谋求控制权；湘财股份控股股东新湖控股有限公司、实际控制人黄伟持股比例由40.37%降至22.4%。
拟募80亿元投向金融科技领域
近年来，金融机构纷纷加大对金融科技的投入，湘财股份和大智慧对金融科技的投入与行业内头部企业相比仍有较大差距，本次交易拟募集配套资金总额不超过80亿元，持续加大对金融科技的投入，目标成为行业领先的数字化金融机构。
因此，双方主营业务存在显著协同效应。与交易前相比，湘财股份作为存续公司将新增金融信息服务，形成“券商+金融科技”的业务格局。
在重组草案中，湘财股份表示，公司通过与金融科技行业领先企业大智慧融合，整合成熟的产品体系、技术实力及用户资源，进一步完善业务布局，强化双方在金融产品、信息科技、用户资源等领域的协同价值，提升综合金融服务能力，全面打造差异化、特色化竞争优势，致力于通过双方业务整合实现“1+1>2”的效果，从而实现湘财股份的跨越式发展。
此外，从主要财务指标来看，在不考虑募集配套资金的情况下，本次交易后，存续公司的资产总额、归属于母公司所有者权益、营业收入等指标均较交易前有一定幅度的增加。
需要注意的是，在一众指标中，其利润指标短期波动明显，增长趋势有待检验。具体来看，2024年度与2025年1-6月，利润总额、归属于母公司所有者的净利润短期波动，甚至在2024年度交易后出现亏损。
湘财股份在重组草案中预计，存续公司的业务规模、经营能力和抗风险能力将得到提升，综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强。
吸收合并节奏远超市场预期
湘财股份换股吸收合并大智慧的计划于今年3月份正式披露。
值得一提的是，湘财股份和大智慧的渊源颇深。若将时间线拉长便会发现，这是一场卖方“吞并”买方的事件，期间穿插着减持与停牌的反转情节，双方的缘分与纠葛已持续十年之久。
回溯来看，2015年仍未上市的湘财证券，一度将被上市公司大智慧收购。但收购计划官宣不久，大智慧却因信息披露违规被证监会立案调查，收购随之告吹。
2020年，湘财证券成功通过资产置换方式注入哈高科，成为国内首家借壳上市的券商；同年9月，哈高科更名为湘财股份。从上市后的第二年起，湘财股份即着手开启对大智慧的入股，成为大智慧的第二大股东。
然而，时间线来到2023年，湘财股份对大智慧的持股动作曾一度指向“清仓离场”。2023年8月至2024年12月，湘财股份通过多轮减持，累计套现超4亿元，对大智慧的持股比例从15%降至12.66%；2024年12月，湘财股份进一步公告，拟对剩余12.66%股份进行清仓处置。
如今，已成功借壳上市的湘财证券，即将通过母公司湘财股份，完成对大智慧的全面收购。
第三家互联网券商雏形初现
湘财证券吸收合并大智慧，本质是传统券商与金融信息服务商的深度联手，未来将共同打造“流量+牌照”的全新业态。
值得注意的是，湘财证券与大智慧的合作并非始于今日，而是早已有之。早在2020年左右，湘财证券即与大智慧展开合作，大智慧向湘财证券开放部分金融数据接口。此后，湘财证券与大智慧展开战略合作，合作开发智能投顾工具、机构客户专属交易平台，并试点AI客服系统。
2023年末、2024年初，二者合作推出“湘财智投”APP，整合大智慧行情数据与湘财证券交易功能。目前，二者的合作已经较为深入。大智慧APP内置湘财证券开户入口，为湘财证券进行新增客户导流；大智慧的AI选股模型也接入湘财证券研究体系。
湘财证券总裁周乐峰曾公开表示，湘财证券需要通过科技手段突破中小券商的竞争瓶颈。大智慧作为国内老牌金融信息服务商，拥有超亿级注册用户和成熟的金融数据平台，技术能力可补足湘财证券在客户触达与数据分析上的短板，尤其是通过差异化竞争，在财富管理、智能投顾等细分市场抢占份额。
对于“湘财+大智慧”，业界当前聚焦的核心问题是：双方合作能否达成“1+1>2”的协同效应？能否复制东方财富的成功路径，甚至再造一个互联网券商的行业标杆？
综合机构人士的观点，“湘财+大智慧”大概率能达成“1+1>2”的协同效果，但要复刻东方财富的成功仍面临不小挑战。
背后核心原因有三：一是两家公司与东方财富在禀赋上存在差异；二是当前所处的时代背景与东方财富发展壮大时已不同；三是双方业务融合并非从空白起步，这或导致合并后的赋能空间相对有限。
至于能否借此再造一个互联网券商行业标杆，还需看双方后续的实际行动，以及市场的进一步检验。
业绩方面，根据2025年半年报，湘财股份与大智慧上半年盈利承压。其中，湘财股份实现营业总收入11.44亿元，同比增长4.63%，实现归母净利润1.42亿元，同比增长93.12%，位于行业50名之外。大智慧营业收入3.79亿元，同比增长13.19%；亏损347.01万元。
仅就营收规模而言，2025年上半年，“湘财+大智慧”合并后的行业排名预计处于30名开外，东方财富的行业营收排名则维持在12名上下，两者完全不在一个梯队。