国信证券李斌：近年来财富管理收入结构变化不大，未来变量在产品端

证券时报券中社讯，近日，由证券时报社主办的“2022年中国金融机构年度峰会暨2022中国证券业财富经纪高峰论坛”在深圳隆重举行。国信证券财富管理与机构事业部投顾中心、基金投顾中心总经理李斌在圆桌论坛上表示，就券商行业整体来看，根据证券业协会每年披露的数据，财富管理收入仍然是券商的主体收入，而财富管理的主要收入仍然是代理买卖手续费收入和融资融券及保证金利息收入。值得高度重视的是，券商金融产品代销收入增长极为迅猛，已经成为行业财富管理转型的突破口。

据李斌分析，券商财富管理收入主要包括代理买卖手续费、融资融券利息收入、保证金利息收入、产品销售收入和投资咨询收入。从2014年-2021年，券商财富管理收入占其营收比例始终处于压舱石的基础性地位，从2015年高点的74.32%，回落到2018年的低点42.51%，2021年又重新回到60.22%。从财富管理收入内部的结构来看，主体收入仍是手续费及利息收入，合计占比一直维持在90%左右，变化不大。但内部结构有明显的边际变化，金融产品代销收入在财富管理总收入中的占比，从2017年的1.89%增长到2021年的6.38%，近四年来增长了约3倍。

因此，券商财富管理转型，就是要在被动性、逆周期的收入上取得实质性的，可持续的突破。被动收入包含两项，一是规模管理费收入，二是利息收入，前者就是投顾的收入，后者和投顾服务间接相关。只有投顾转型真正完成，业务收入稳定，券商财富管理转型才可以说完成，现在仍然处于转型初期。