如何挑选值得长期持有的股票？
一、确定性成长溢价和个股价值估值
确定性成长溢价是指市场愿意为确定性成长支付一定的溢价。市场愿意给出的溢价比例，一般与大盘走势成反比，越是牛皮市、熊市，市场愿意给出的溢价率越高。相反，越是牛市，市场对确定性成长愿意给出的溢价率越低。白酒和医药企业，从过去几十年来看，成长的确定性总体是最高的，这也是熊市中往往喝酒吃药的重要原因。当市场对确定性成长愿意给出的溢价率达到历史高点时，往往熊市就快见底了。
从中长期投资的角度来说，以10年为投资期。如果几乎零增长的市场之锚合理估值是8倍。另一家未来10年可以年均保持15%复合增长的公司当前合理估值至少应该是28倍，而不是之前说的8+15=23倍。为什么？因为假定后者10年股价不涨，10年后可以通过增长将市盈率降低到原来的四分之一。
实际上，如果后者当前估值28倍，第9年就能将市盈率降低到8倍。当前很多近几年复合增速15%的公司，市场给出的市盈率很多不要说28倍，甚至不到23倍。这是为什么？因为市场不相信这些公司未来10年可以持续保持15%的增速。
对那些超过23倍估值的部分，基本上可以认为就是市场给出的确定性溢价。确定性溢价的极限，逻辑上应该就是理论计算的最大值。
二、风口溢价和个股价值估值
资本市场，即便是熊市中，也有风口。不同的是大小而已。大的风口，本世纪以来最著名的就是2000年美股互联网风口，当年很多互联网股被爆炒几十倍甚至上百倍。A股市场，2007年的煤炭有色和大蓝筹，2015年的TMT和一带一路，以及当前的大消费，都是大级别的风口。站到风口上，猪都能飞起来，因为市场短期玩玩非理性给予风口性溢价。
确定性溢价，有其内在的科学性。只要公司良好的成长趋势不变，这种溢价可以长期保持。与确定性溢价不同，风口性溢价，往往是短期的，不可长期持续的。风口性溢价的背后本质上就是市场的非理性，就是炒作。其溢价比例，很难去把握。总体来说，越是小市值个股，风口溢价越高。
风口，有的是政策风口，有的是自然风口。前者如2007年的大蓝筹，2015的一带一路，近期的区块链。后者如2007年的煤炭有色，2017年以来的大消费。前者来的快，去的快。后者不知不觉中形成，来的慢，走的相对也慢一些。
从价值投资的角度来说，我们研究风口溢价不是为了如何针对风口对个股估值给出风口性溢价，而是要弄清楚我们关注或者持有的个股股价中风口性溢价的比例，以便更好的把握买卖点。如果我们判断关注的对象风口性溢价已经很高，必须坚决回避或者逢高逐步卖出。
反之，如果目标价值个股虽然在风口，但是股价中风口性溢价并不高，或者根本没有，完全可以继续持有甚至去风口搏击一下。
仍然以恒瑞医药为例，参考其过去10年大约20%的复合增长，确定性溢价给到极限，合理估值大约45倍。今年前三季度增速提升到28%，如果未来10年能保持这个增速，确定性溢价给到极限，可以给到88倍。
但是28%的增长数据只有1年，在国外强势医药公司加速进入中国和国家努力推动医药价格降低的情况下，3000亿市值的公司，没有理由给予极限确定性溢价，必须打7折。确定性溢价给足了，能够给到62倍。
恒瑞医药当前动态估值已经突破80倍，这超过的30%，我认为就是大消费风口性溢价。
从历史规律来看，大市值个股，风口性溢价很难给到50%，很难长期保持较高的风口溢价。除非这种溢价可以继续保持下去，或者恒瑞医药未来两年继续给出28%的增速，否则，后续股价继续拉升后必定出现30%级别的绝对或者相对回调。（相对回调30%就是市场上涨30%他原地踏步。）
再来研究一下茅台，过去20年复合增速20%，如果确定性溢价给到极限，同样可以给到45倍。茅台2019年动态估值大约34倍，逻辑上，茅台当前的股价没有一分钱风口性溢价。
以下整理了A股30只医药龙头股一览，仅供参考：
1、创新药龙头：恒瑞医药
主营业务：药品研发、生产和销售。
主营业务：医疗器械及其配件的技术开发、生产，销售。
主营业务：以生物制药、中成药生产及销售、房地产开发为主导产业。
主营业务：研发、生产和销售变应原制品。
主营业务：医药研发和制造。
主营业务：输液系列药品的开发、生产和销售。
主营业务：小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务,以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务、医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。
主营业务：从事营养品、香精香料、高分子复合新材料和原料药的生产和销售。
主营业务：血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售。
主营业务：医药生产、研发和销售。
主营业务：中西药制剂、生化原料药的研发、生产和销售。
主营业务：藏药的研发、生产和销售。
主营业务：医药产业产品的生产、研发和销售等。
主营业务：眼科医疗服务与视光医疗服务。
主营业务：医药研发与制造、分销与零售。
主营业务：各种药用玻璃包装产品的制造、销售。
主营业务：为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报、中心检测、医学影像、健康咨询等临床研究服务。
主营业务：疫苗、生物制品的研发、生产和销售。
主营业务：提供医学检验及病理诊断外包服务。
主营业务：健康体检服务。
主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。
主营业务：体外诊断试剂及其配套仪器的研发、生产和销售。
主营业务：医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务。
主营业务：医疗服务的投资。
主营业务：通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。
主营业务：医用高值耗材的生产、研发与销售。
主营业务：医疗器械的研发、制造、营销及服务。
主营业务：医疗器械和保健用品的生产和销售。
目前A股阶段如何挑选潜力牛股？
1、股市导图
2、稳赚技巧
3、历史上市场底部的特征
4、百年股市涨跌录
5、炒股绝技
6、公式大全
7、独创形态战法
主力拉升前，出现这些形态，是主升浪启动前的特征
分时图选股技巧
1、双龙齐飞
这是分时图中选择强势股的基本要素，也是涨停股票的主要特征之一，是盘面语言中必须掌握的秘诀。
双龙齐飞就是指分时图中的白色分时线和黄色均价线同时上涨。
且分时线在回调过程中不轻易穿过均价线，基本上是一碰到黄色均价线就快速拉起，再创新高。
如果是一只非常强势的股票，那么基本上2次回调后就马上涨停。
"双龙齐飞"图形在实战中非常有用，一只股票能不能成为强势股、涨停股，就看它是否具备"双龙齐飞"的特征。
一般来说，只要具备了"双龙齐飞"特征的股，即使没有涨停，当天也会有不错的表现。
2、峰量
"峰量"是一种非常典型的强势股票的上涨特征。
是主力拉抬的信号——即股价起飞的方向标。
经常看盘的投资者肯定会有这样的经验——那些涨停的股票或者是短期内快速上涨的股票；
在他们发起总攻的那一瞬间，会异常放量——平时只有几十手的成交量水平，一旦起涨，马上就变大几倍甚至几十倍。
突然出来的大笔成交，让人感觉到主力开始拉抬了，在分时图中留下了一根很长的成交量线，我们形象地叫它为"峰量"。
通常这个"峰量"越大股价上涨的力度和可能性越大，"峰量"----是判断一只股，能否在短期内成为黑马的重要因素。
有的时候，"峰量"的作用甚至可以超过"双龙齐飞"；
因为在大盘极度低迷的情况下，个股的图形不见得能够被修饰得那么完美。
但是，主力可以在任何时候，任何情况做出"峰量"。可以说量是股价的根。
头肩顶形态的波段操作
股价经过一波大幅上涨,出现放量滞涨或缩量上涨的量价顶背离、钝化形态。
股价与技术指标出现顶背离或顶部钝化形态。
(1)股价反弹至前高点或未到前高点时受阻反转向下，为离场的第一时机。
(2)股价跌破头肩顶的颈线时为离场的第二时机。
(3)股价跌破颈线后,反抽受颈线压制再次下跌，为离场的第三时机。
2、圆弧顶形态的波段操作
在一波大幅上涨的末期,上涨乏力,K线逐步变小，且量价顶背离、钝化，或出现天量成交。
判断圆弧顶时要注意,前期的上涨是由急到缓，而且下跌时形成向下的跳空缺口，标志着圆弧顶形态完全形成。
(1)在圆弧的顶部出现放量下跌的反转K线时,为第一离场时机。
(2)在圆弧顶右侧出现跳空缺口时，为第二离场时机。
(3)股价反弹至圆弧顶形态缺口受阻下跌时，为第三离场时机。
个股主升浪前最易出现的K线形态
一、"一阳穿三线"形态特征
1、一根大阳线甚至涨停大阳线穿过3根均线。这三根均线为5日、10日、20日、30日、60日、120日中的任意三根；
2、3根均线要聚合在一起，如果分的太开，则说明市场成本还未调整到位。
3、中长期均线即30、60、120日线要走平或向上呈多头排列。
形态示意图
二、"穿头破脚"形态特征
1、第二根K线的实体必须覆盖第一根K线的实体，但是不一定要吞没前者的上下影线。
2、第二根K线必须覆盖第一根K线实体
3、标准的穿头破脚两根K线的颜色正好相反。但是在特定的情况下，这一标准有例外的情况，条件是，第一根K线的实体必须非常小，小的几乎类似一根十字线或者就是一根十字线。
除了以上特征外，如果一个底部穿头破脚具有如下参考性条件，那么它引导一轮强势主升浪的概率将大大提高。
1、如果第一根K线的实体非常小，第二根K线的实体非常大，则说明所有趋势的驱动力正在急速衰退，而新趋势的潜在力量正在壮大。
2、如果第二根K线向前吞没的实体不止一个，则说明主升浪的上攻力极为强劲。
形态示意图：
杀阴起涨
"杀阴起涨"战法主要是描述一种短线操作的重要方法。
毫无疑问,对这种"杀阴起涨"技术的娴熟运用，会令你获得一种酣畅淋漓的赢利快感。但是，我必须告诉你，切莫因一两次成功而飘飘然。
杀阴起涨的短线操作方法,重在规避短期风险,而非短期赢取暴利的捷径。
形态特征：
1、大幅下跌个股，到达相对低位。
2、低位盘整，最好有筑底形态(如双针探底等)。
3、某日出现放量长阳(大阳线或者涨停板)。
4、10日均线金叉20日均线，阳线站上20日线之上。
5、放量上涨后回踩10日均线甚至20日均线，再次拉升。
该股票从13年开始就一路走低，到14年1月13号创新低达到了2.55元每股，在经过一段盘整后在14年3月12号出现了一个涨停板，陆续后回踩5日均线和10日均线后确认支撑，快速连拉涨停。迎来一波赚钱机会!
要点：
1、首先要确定大盘不处于弱势行情。
2、在使用该战法时，最好是10日均线和20日均线同时向上翘头，操作风险会更低，安全系数更高。
3、当强势个股回调的时候，最好成交量随着股价逐步缩小。特别是在特殊行情中，更要注重。
4、等待回调后再买进，能够减少更多不必要的损失。
5、一旦形态被破坏坚决离场绝不留恋，就算亏损也要割肉。
股票市场的挑战
股票市场为那些缺乏经济基础的人提供用小钱赚大钱的机会。然而，这个"有经验的人可以得到很多钱，有钱的人可以得到很多经验"的地方杀机四伏。偶有斩获虽然不难，但频繁实现却不容易而以此为生则更是对自我和人性的挑战。如果我必须用一句话来解释何以一般股民败多胜少，那就是：人性的必然性！
坦然面对风险与损失
风险是每个交易者都必须承受的，当选择交易时与风险共舞。风险带给交易员的直接后果就是损失，而绝大多数人不能平静地接受损失，故而不能坚决止损，又或者害怕损失，所以不能大胆建仓。还有一些交易者甚至可能被损失激怒，对损失耿耿于怀，不能保持冷静，更无法专注于当前的交易。真正的勇士，是敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。只有学会冷静地面对风险和损失，才能维持一个良好的交易系统，并在此基础上不断提高你的交易成功率。