AI化身为“投资顾问”，能信任吗？在社交平台，“AI 炒股”话题持续火热，数十万次的讨论中，却隐藏着非法荐股、数据滥用与“杀猪盘”诈骗的暗流。如何防止技术红利异化为风险黑洞值得思考。
短视频平台AI炒股热度不减以 “算力芯片”“搬砖” 等暗语非法荐股
南方都市报、南都大数据研究院观察发现，伴随平台对于AI荐股、直播荐股的管控收紧，部分博主选择改用“算力芯片”代指股票、“搬砖”暗示买入卖出等暗语规避审核。
在社交平台以“算力芯片”为关键词搜索，结果充斥了大量荐股信息，其分支类目第一名就是股票。通过进行进一步筛选就可以发现，大量博主的分享帖中以“算力芯片”代指股票，并将大量股票的代码、名称等直接进行公开推荐，吸引用户下载软件和相应的选股工具。除此之外，该类目下很多短视频明显由AI数字人生成，但并未按平台要求进行相应的打标行为，存在合规问题。
而“搬砖”一词则更为隐蔽，该词一开始是代指比特币圈中根据不同地区的价格差进行买进卖出，随后该词被沿用到股票买卖中。在某社交平台中#明天继续搬砖#这一话题有超过24万的讨论热度，其中大量充斥着非法荐股信息。但因为该词与日常生活话题重合度高，不易被察觉。
某社交平台中#明天继续搬砖#话题下前几条即是荐股内容。
AI引流实际导向人工荐股部分投顾销售人员无证荐股
在社交平台，“AI荐股”同样出现在了券商圈，成为引流手段。“AI选股，今天才知道的选股好方法”银河证券深圳某部在社交平台宣传中，列举了多个AI选股优点。如结合多因子模型和深度算法、可以在几千只股票中筛出3只宝藏股、灵活调整选股策略等，吸引用户转向其APP进行产品选购。
此外，南都大数据研究院还通过电视广告添加了某证投机构的销售，其宣传的噱头同样是AI荐股。销售顾问一开始发来承诺的免费AI插件，称需要下载相应的APP和PC端软件进行安装，将原代码导入系统后，“即可实现AI一键选股”。但在随后的交谈中，销售通过转换不同的企业微信账号将销售重点转向传统的人工推荐股票。用户需要缴纳520元会费加入企业微信群。当南都追问该机构提供的AI插件推荐具体如何操作和原理时，对方坦言AI的选择较为激进，并不推荐使用。
除了以AI荐股插件作为引流这一行为外，在将近一个月的时间里，该名销售坚持给南都记者发送信息，其中不乏具体的股票代码和已经盈利的客户案例。根据《证券投资顾问业务暂行规定》第七条明确规定：向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。
某证投机构销售给南都研究院直接推荐5只股票代码。
截至5月29日，登录中国证券业行业官网查询该名销售是否具有从业资格。结果显示，该证投机构证券投资咨询(投资顾问)和一般证券资格两类共计602人中并未有该名人员信息。
日前，多地证监局密集发布处罚通知，多家第三方投顾企业因未能对从业人员的执业行为进行有效管理推广，产生客户招揽行为不规范等多种不合规行为被点名。
实测六款炒股APP内置AI工具和产品合规差异大
炒股软件上当前同样也弥漫着AI荐股风。南都记者下载了6款宣称具有AI大模型推荐股票功能的APP进行测试，结果发现，当前主流的炒股软件或券商APP在AI荐股方面大体分为两类：智能交互型和策略订阅型。
第一种，智能交互型通过大模型驱动提供投顾服务，其可能产生的合规问题主要涉及两个风险点：首先，大模型是否有对生成内容打标；其次在回答过程中是否存在给用户直接推荐股票，提供具体股票代码的行为。根据法律法规要求，证券公司不能直接推荐股票，也不能提供股票的买卖建议。
智能交互型AI荐股工具通常将大模型能力封装为智能助手，用户可通过问答形式获取个股分析、策略建议等内容。在本次测试的APP中，存在合规差异。其中，同花顺未打标且存在直接荐股行为，东方财富有打标动作但仍存在直接荐股行为。
在同花顺APP， AI名为“问财”，其被定义为“专属AI投资助理”，和传统的大模型形式类似具有深度思考过程，用户可直接通过问答形式，让AI推荐股票直接获取股票代码。南都记者观察到在思索链路中明确提到“按照合规要求，在末尾添加免责声明”的字眼，但在回答中并未进行打标动作。
同花顺APP中“问财”AI助手会直接推荐股票代码且生成内容并未打标。
在东方财富APP，其“妙想”功能同样支持用户要求荐股的需求并给出具体股票代码，在回答后有明显的免责声明和打标动作，提示用户“以上内容由AI生成，不代表开发者立场，请勿删改”。
东方财富APP中“妙想”功能会直接推荐股票代码，生成内容有打标动作。
在大智慧APP，其大模型“慧搜”直接拒绝了记者要求荐股的提问，在回答中要求用户给予详细的股票筛选条件以及提供了财报研读和投资者教育等其他投资决策的参考路径，避免直接作答。在其他回答结尾也有明显的免责声明和打标动作。
大智慧APP内置大模型“慧搜”拒绝直接荐股要求。
第二种，策略订阅型通过将AI选股结果包装为产品进行输出。但南都大数据研究院观察发现其实际存在更隐蔽的风险。如产品盈利数据的误导性指引、人工审核AI荐股结果流程透明度不足，用户无法知晓人工干预的具体标准等问题。
策略订阅型将AI生成的股票组合封装为标准化产品，用户通过付费解锁策略库。这类服务通常强调 “省心省力”。以中国银河证券、财达证券股市通和中银证券三款APP为代表的策略订阅型AI产品为例。均是通过将AI选择的股票以一定的共性进行组合，如当月超额涨幅、四阶全红等标签，用户需缴纳一定的费用才能解锁响应的结果。其服务一般包括荐股、待监控、投资节点提醒等一系列功能。
如财达证券在其页面宣称其智投功能：“AI策略精选牛股，智能提示投资机会”，在宣传页面将大额涨幅和收益作为主要卖点，如 “网格增厚收益21%”、20日最大涨幅+80%等。但南都发现，该数据未包含交易成本、滑点等关键参数。
中国银河证券APP其AI策略库分为“尾盘掘金”“智能选股”等4类，为了吸引用户，其在价格上具有较大吸引力，如七天免费使用和一股8.8元等超低入门门槛。但南都研究员也注意到，其免责声明“本产品所提供的策略工具可能由于数据源、算法等存在一定局限性”等内容。该行为存在 “技术中立” 外衣下的风险，即利用AI生成的策略包规避“证券投资咨询”资质要求，通过话术设计将责任转移给用户的嫌疑。
AI技术应当回归工具本质监管和投资者教育缺一不可
“AI荐股、诊股类产品广告存在暗示AI工具可以提高炒股收益率或保证收益等情况的，属于不合规”，上海申伦律师事务所夏海龙律师在接受记者采访时表示。相应地，通过短视频、直播方式进行个股推荐也是违规行为，广告背后的投顾机构可能受到监管处罚。根据《证券法》，证券投资咨询属于特许经营，任何机构或个人使用AI工具提供投资建议，必须取得相应资质。
在部分地区，证监局已经出手对直播荐股等行为出手。去年11月，深圳证监局向证券投资咨询机构下发通知，要求加强自媒体运营管理，严禁直播荐股。禁止员工脱离公司管控，通过自媒体等方式私下开展证券投资咨询业务。这意味着，无证在自媒体平台荐股涉嫌违法违规，有证在自媒体平台荐股也涉嫌违法违规。
伴随大模型被越来越多运用于寻求股票基金投资建议，新的问题衍生出现：通用大模型是否应纳入证券投资咨询牌照监管。该话题受到行业内广泛热议，某证券行业从业者接受南都采访时表示：“应该与现有监管保持一致。AI输出的内容合规可信非常重要。思维链输出的交互形态，潜意识引导了用户的认知，更加容易认同分析的结果，但同时也让大模型的幻觉变得更加隐蔽。深度使用大模型就会发现，特别对于金融数据容易被错误引用，对于原始信息的真实性无法求证，生成的内容容易被搜索结果误导等问题，因此需要相关监管部门加强该领域的监管。”
同时，投资者教育成为风险防控的最后防线。首先要警惕“AI精准预测”“稳赚不赔”等话术，牢记高收益承诺背后必然伴随非法性；其次要养成“持证查询”习惯，通过中国证券业协会官网核实投顾资质，拒绝“无牌照服务”；最后需强化数据保护意识，避免在公开平台发布包含账户截图、交易记录的照片，防止AI通过图像识别关联个人资产信息。每个投资者应当是自身权益的“首席风控官”。当技术回归工具本质，监管筑牢制度防线，投资者保持理性认知，AI才能真正成为普惠金融的助推器。
出品：南都大数据研究院
AI治理研究课题组
采写：南都研究员 孔令旖
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