2025年，无疑是ETF市场高歌猛进的一年。截至11月19日，全市场权益ETF规模已从2024年底的3.31万亿元激增至4.58万亿元，规模净增1.27万亿元。这其中，有5037亿元是真金白银的净申购，其余部分则由净值上涨贡献。
在这场资金的盛宴中，有三只指数成为了最耀眼的“吸金王”：恒生科技、港股通互联网与证券公司指数，分别录得836亿元、699亿元和666亿元的资金净流入。三者合计狂揽超过四成的净流入资金，堪称市场共识的风向标。
那么，它们究竟有何魅力，能获得资金如此一致的追捧？
1. 恒生科技指数：超跌反弹与科技修复的领头羊
作为港股科技龙头的集结地，恒生科技指数汇聚了互联网、人工智能及硬科技领域的核心资产。
其受追捧的核心原因在于“高弹性”和“高赔率”。 经过前期的深度调整，其估值处于历史低位，提供了极高的安全边际。2025年，随着全球宏观经济预期改善和AI技术商业化步伐加快，市场对科技股的风险偏好迅速回升。资金敢于大手笔布局，正是看好其作为市场反弹急先锋的爆发力，博弈的是业绩与估值的“双击”机会。
2. 港股通互联网指数：聚焦核心，直指“流量”与“现金流”
与恒生科技相比，港股通互联网指数的成分股更为集中，主要覆盖基于内地市场的互联网平台巨头。
它的吸引力在于“稀缺性”和“盈利确定性”。 这些巨头拥有深厚的护城河和稳定的现金流，在数字经济中扮演着基础设施的角色。随着行业竞争格局趋稳，降本增效成效显现，它们的盈利能见度大幅提升。对于内地投资者而言，该指数是便捷配置这些无法在A股上市的核心资产的唯一通道，资金持续涌入，反映的是对平台经济盈利修复和持续分红能力的长期信心。
3. 证券公司指数：牛市情绪最直接的“温度计”
证券市场素有“牛市旗手”之称，证券公司指数的表现与市场景气度高度绑定。
它获得巨额资金流入的逻辑非常直接——“看牛市，买券商”。 2025年A股市场交投活跃，IPO和再融资节奏稳步恢复，资管业务持续发展，券商的经纪、自营和投行三大核心业务全面受益。市场走牛的预期越强，券商的业绩弹性就越大。投资者布局该指数，本质上是在下注资本市场活跃度将持续提升，是对A股牛市行情最直接、最纯粹的表达。
这三只指数虽然赛道不同，但资金追捧的背后，折共同的投资者心智：
拥抱高弹性：在市场转折期，资金倾向于选择前期跌幅深、估值低、反弹空间大的板块。
博弈确定性：无论是互联网巨头的盈利修复，还是券商在牛市中的业绩兑现，资金都在寻找盈利改善预期最明确的领域。
抢占核心资产：在市场方向尚未完全清晰时，通过指数化工具一键布局某个赛道最具代表性的龙头公司，是效率最高、容错率也相对较高的策略。
资金的集体选择，往往比个体的判断更有说服力。这三只指数的持续“吸金”，清晰地描绘出市场对港股科技板块超跌修复、互联网龙头价值重估以及A股资本市场长期活力的强烈预期。
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