一、邓小平南巡：激发1992年第一轮大牛市
1992年邓小平南巡肯定股份制、股票后，管理层迅速行动，先后颁布了15个重量级规定，见下图（篇幅所限，选择部分文件，李幛喆提供）：
这15个重量级规定先后出台，贯穿1992年一年，为中国历史上首次。当时企业称这15个规定“个个实用，章章实用，节节实用，字字实用”。
接下来，各地纷纷出台实行股份制、发行股票的办法、条例等，见下图（篇幅所限，选择部分文件，李幛喆提供）：
之后沪深两市开始下跌（也受到深圳市新股申购8·10风波影响），第一轮牛市结束。此牛市长达1年多且跨年度，所以是第一次大牛市。
二、1994年新股发行暂停：第二轮反弹小牛市
媒体及时向上反映股市下跌的情况（李几招提供）
中国股市当时给人的感觉似乎要崩盘了。
当年7月30日，管理层在京召开紧急会议，最重要的是宣布暂停各种新股的发行和上市。
同时与会人士还提出要研究三个方面的措施（注意是研究，不是政策）：一是发展我国的投资共同基金，培育机构投资者；二是试办中外合资的基金管理公司，逐步地吸引外国基金投入国内A股市场；三是有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资，活跃交易，稳定股市。
由于管理层“宣布暂停各种新股的发行和上市”的政策起到了决定性作用，沪深两市从此展开了一轮猛烈上攻行情。当年9月13日，冲到最高点，也是全年最高点1052.94点方才罢休。
之后沪深两市开始下跌，第二轮牛市结束。此轮牛市仅仅1个月左右，所以是反弹小牛市。
三、1996年新八字方针：爆发第三轮中级牛市
1994年底，时任副总理朱镕基对股市的要求是“八字方针”，即：法制、监管、自律、规范。
经过1995年的宏观调控，国民经济已从过热状态渐渐软着陆，时任副总理朱镕基内部讲话指出：“稳步发展，适当加快”，这被称为新八字方针。
当年4月21日，在上交所五次会员大会上，时任中国证监会副主席李剑阁传达国务院领导新八字方针“稳步发展，适当加快”。
（小插曲）：当时李剑阁没有说国务院领导是谁，股民就认为是李剑阁说的。
1998年，李剑阁调到我所在的国务院经济体制改革办公室任副主任。有一次中午在一起吃饭，我对他说：你提出的新八字方针“稳步发展，适当加快”导致股市1996年和1997年暴涨啊。
李剑阁立即纠正说：那是外界的误传。新八字方针不是我提出的，是朱镕基提出的。
我笑着说：反正股民是记住您啦。
我们彼此哈哈大笑。
新八字方针“稳步发展，适当加快”对后来股市的上升起到了重要作用。
当年4月份，股市在新八字方针的鼓舞下，“适当加快”了。4月18日，沪指重上600点大关，4月26日一举攻克700点。
之后，央行2次降息（这是自1993年以来首次下调利率），为1996年行情大爆发再次添油加醋。
之后股市不顾证监会的反复警告，继续暴涨。12月11日，沪指暴涨到当年最高点1258.69点；12月12日深综指暴涨到当年最高点476.72点，同日深成指暴涨到当年最高点4522.39点。
图注：人民日报发表特评文章后股市暴跌（李幛喆提供）
特评文章认为，最近一个时期的暴涨则是不正常的和非理性的……政府要把经济搞好是真，但绝对不会在股市暴跌时去托市，也托不起市。投资者对此不能抱有任何幻想。到头来是搬起石头砸自己的脚。
图注：国家计委和国务院证券委迅速跟进出台具体政策（李幛喆提供）
12月16日，这是中国股市永远难忘的一天。一大早，很多股民就赶到了营业部，等待这关键时刻来临。时间一分一秒地逼近开盘时间。上午9∶30一开盘，除新上市股票广西康达上涨139.10%外，所有614只股票(A、B股和基金)全部以10%跌幅封在跌停板上。
图注：12月16日，大盘全线跌停（持续3天），分时线为一条直线纹丝不动（李幛喆提供）
之后沪深两市开始暴跌，第三轮牛市结束。此轮牛市8个月左右，所以是中级大牛市。
限于篇幅，有关1996年股市暴跌内幕讲另文披露。
四、1997年邓小平逝世：第四轮中级反弹牛市
邓小平逝世的那天夜里，中央高层送来内部电报要求证监会采取稳定股市的措施。周道炯主席半夜起来赶紧布置工作，防止股市出现波动。
2月20日上午9：00，许多人都早早来到证券营业部，他们对邓小平同志逝世后的股市行情如何变化非常关心。一大早，证券类的报纸就被一抢而光。由于中国证券报报纸字头用了红色，立即被收回，结果已卖出去的报纸更为抢手，有的人甚至卖高价。可见当时人们一种迫切的心情。
在营业部，大多数人都认为今天的股市是下跌无疑了。人们都在想，这两个月怎么这么背：1996年底的“后三大政策”调控，今年2月19日邓小平同志逝世，唉……
9∶30，沪深两市开盘了。果不出众人所料，两市都大幅跳低开盘，沪指跳低92.51点以870.18点开盘，深成指跳低340.79点以3206.75点开盘；深综指跳低33点以308点开盘。这种接近于跌停的开盘，使人们倒吸一口冷气：唉，这下子可真完了，1996年底调控后刚有点缓，看来又要大跌了……
面对几乎全线跌停的股票，股民陷入无奈和茫然中。
图注：邓小平逝世，股市开盘暂时下跌（李幛喆摄影）
于是跟进买入的人越来越多，撤下卖单的人也越来越多，显示人们对邓小平逝世后的中国前景看好
也就是从邓小平逝世起，行情发生转折，中国股市在牛年正式展开了新一轮牛市行情。
图注：股市化悲痛为力量探底后一路上升
当人们在欢呼、沸腾甚至有些狂热时，管理层加强了调控手段。5月10日(周六)，管理层宣布将股票转让印花税率由3‰上升到5‰。5月12日深成指冲上了全年最高点6103.63点。深综指5月13日达全年最高520点，创股指新纪录。沪指冲上了全年最高点1510.18点。深发展当日冲高到全年最高价49元，长虹当日达到62元最高位(5月21日达到全年最高位66.18元)。
之后经过管理层一系列有效调控，再加上东南亚金融危机、香港回归及十五大召开的利好消息兑现，股市连连破位下行。第四轮牛市结束。此轮牛市半年左右，所以是中级反弹牛市。
五、1999年到2001年：跨年度第五轮特大慢牛市
5月19日，中国股市发生了重大转机。沪指以当日最高点1109点收盘。深指也以最高点325点收盘。当日两市以大阳线报收。到5月28日，沪指已逼近1300点。
此时管理层是什么态度呢？市场上有一些猜测。
6月1日，管理层决定B股印花税降低，由4‰降到3‰，这预示着管理层支持B股市场就是支持A股市场。
6月10日，中国人民银行决定降息，存款利率平均下降1个百分点，贷款利率平均下降0.75个百分点。这是央行自1996年以来的第七次降息。
6月14日多头再次发力推高股指。沪指以最高点1427点收盘，深指以最高点422点收盘。
6月15日，《人民日报》头版头条发表了一篇题为《坚定信心规范发展》的特约评论员文章。特评文章认为：5月19日以来，调整两年之久的中国股市开始出现了较大的上升行情。近期股市反映了宏观经济发展的实际状况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升。
6月22日，是中国股市应值得大书特书的日子，2点20分，沪指已逼近1558点了，全国的投资者心都快蹦到嗓子眼了，一些营业大厅里的股民一遍遍手舞足蹈地主动呼喊出倒计时的口号：10——9——8——7——6——5——4——3——2——1！
全国各地的证券交易大厅里，人群顿时暴风雨般地欢呼，跳跃，鼓掌，有的地方还燃放鞭炮。真是大快人心！
上证指数此时还在攀升，众人已由喊倒计时开始奋力呼喊“正计时”：“1559，1560，1561，1562，1563，1564，1565，1566，1567，1568，1569，1570……”然后又一阵欢呼，那天全国股民真像过了一个大的节日一样，不，比过节还兴奋。
图注：沪指冲破历史阻力位红马甲极其兴奋（徐汇摄影）
6月22日，上证指数最终以新记录1564.439点胜利收盘。深指当日也以467.89点高收。晚上，各地大小餐馆爆满，股民们酣畅淋漓，推杯换盏，痛饮方休，人气欢腾地度过了历史性难忘的夜晚。
6月30日，是《证券法》实施的倒计时最后一天。沪深两市指数再创新高，沪指最高到1756.18点，深指最高创528点。
后来股市出现下跌，接近1999年底，我当时指出：2000年2000点，股市涨一年。事实证明是对的。
图注：沪指突破2000点，新纪录诞生（李幛喆提供）
此间深指也几乎每天一个小新高问世，到7月19日，创下617点新纪录。
在沪指创出2000点后，股市继续以“小步创新高”的态势一次次、一次次地创出新高，上升持续了一年。
11月23日，沪指创2125.72点年内最高点新高，11月24日，深综指创656.21点年内最高点新高。
12月29日，是中国股市2000年最后一个交易日，也是20世纪最后一个交易日，沪深股市在众人的爱护下，均以阳线胜利收盘。沪指以2073.47点收盘，深综指以635.73点收盘，深成指以4752.75点收盘。
图注：20世纪沪深股市最后收盘的股价指数曲线（李幛喆提供）
沪深股市在15∶00整，同时敲响了20世纪最后一个交易日的闭市钟声，全国的投资者带着胜利的喜悦、套牢的遗憾，眼望沪深股市最后5分钟向上拉起的图线，回味着十年在股市奋斗的一幕幕场景，他们展望未来，坚定相信：中国股市，红色永恒，21世纪必创新高。
再见，20世纪！
你好，21世纪！
开盘了：人类的新世纪——21世纪。
图注：20世纪结束，红马甲庆祝2000年2000点。（李幛喆摄影）
图注：20世纪最后一个交易日，李幛喆在上交所为股民报单。（欧阳红摄影）
此轮牛市2年左右，所以是跨年度慢牛的特大牛市。
图注：新世纪首日开盘，李幛喆专赴深交所敲钟（欧阳红摄影）
六：2006年到2007年股改启动：跨年度第六轮特大慢牛市
2006年的最后两周，创新高已经不是新闻，沪指最后收在2675.47点，深指收在550.59点，深成指收在6647.14点。全年分别上升130.43%，97.52%和132.17%。
进入2007年，股市屡创新高，于是管理层开始调控。5月30日，由于上调了印花税，股市放量暴跌；6月4日，沪深股市再度暴跌，近千个股跌停。
经过暴跌企稳后，沪深股市再次出现强劲态势，10月8日，深综指创新高最高点1567.74点；10月10日，深成指创新高19600.08点；10月16日，沪指创新高最高到6124点。但之后股市开始下跌，2008年的奥运会概念没有出现，第六轮牛市结束。
图注：沪指冲上6000点，股民欢呼鼓掌（李幛喆摄影）
2007年，中国股市涨幅位于第一。中国股市总市值已经超过其GDP的总值。中国A股市场总市值已达到4.44万亿美元,成为继美、日、英之后全球第四大证券市场。亚洲周刊2007年封面人物授予了中国全体股民，这是一个世界奇迹，可见中国股民的巨大贡献和日益增长的影响力。
此轮牛市2年左右，所以是跨年度慢牛的特大牛市。
七、2015年：猛牛反弹小牛市
6月12日，深证综指创新高最高点为3156.96点，6月15日，深证成指创新高最高点为18211.76点。
为防止股灾多米诺骨牌效应演变成全面金融危机，最高管理层出重拳救市，最终形成国务院有关部委联合、公安部强势介入，地方政府配合，上市公司、券商、公募和私募基金、广大股民参与的“同舟共济、万众一心”的全面行动，中国股市在此期间，出现了“千股跌停、千股停牌、千股涨停”的“千股奇迹”。
但是回天无力，第七轮牛市就此结束。
此次股灾和救市，在中国股史上是史无前例的。管理层救市举措限于篇幅略写，另文撰写。
此轮牛市3个月左右，所以是猛牛反弹小牛市。
30年股市最后的微反思
综上所述：中国股市发展了30年，粗略统计波段牛市时间不到6年，而没有一直稳步上升的牛市，我们纪念中国股市成立30周年必须反思这个问题：
1.为什么美国道琼斯指数从1987年暴跌后的1700点左右一直稳步上涨，迄今为止上升到27000点左右马上就要3万点了；
2.为什么中国股市还在3000点（沪指）徘徊不前，牛短熊长何时结束？
？？？反思？？？
我理解这句话就是要改变牛短熊长为牛长熊短。
2000年20世纪结束之际，我写《中国股市发展报告》曾经预测：2001年至2010年，上证指数突破一万点，深证指数突破三千点。2010年中国股市成立20周年的时候，我再次重复我“一万点”的预测。
现在看：我的预测彻底失败。我也由40多岁的黑发人变成65岁的白发人了，希望在我有生之年，我的“万点预测”能够实现。
中国股市加油吧！
图注：李幛喆在中国证监会举办的“资本市场成立20周年展览”电子留言簿上留言
作者介绍：李幛喆，笔名李几招，原就职于国务院经济体制改革办公室，现国家发改委，已经退休，曾经央视财经特约评论员。20世纪80年代是参与股份制股市策划人之一，每年撰写《中国股市发展报告》。