國際金價高位震蕩後繼續向上。4月15日，倫敦金現、COMEX黃金均波動上漲。回顧近日，倫敦金現、COMEX黃金價格相繼突破新高，但隨後回調。在金價持續波動的同時，黃金主題ETF獲資金大量凈流入。Wind數據顯示，4月14日，黃金ETF單日凈流入合計約30.25億元，更有4隻黃金ETF包攬當日ETF凈流入前四名。從年初至今的漲幅來看，相關黃金主題基金的年內漲幅均超20%，最高達30.19%。在業內人士看來，2025年黃金價格可能有一定波動，但趨勢仍向上。
國際金價高位震蕩
國際金價延續高位震蕩。4月15日，倫敦金現、COMEX黃金均波動上漲。截至當日17時，倫敦金現報3228.93美元/盎司，漲0.59%；COMEX黃金報3244.9美元/盎司，漲0.58%。
就在前一日，倫敦金現價格再創新高，達3245.73美元/盎司。4月11日，COMEX黃金價格也達3263美元/盎司，再破紀錄。突破歷史高點後，國際金價高位回調，但截至當前，倫敦金現、COMEX黃金的年內漲幅仍超20%。
博時基金基金經理王祥分析表示，過去一週黃金市場在特朗普反覆無常的關稅政策衝擊下，率先從先前的短期調整中恢復。關稅對黃金價格的利空風險，主要在於海外資産共振大跌帶來的流動性擠兌，流動性衝擊修復後，市場開始定價中長期關稅對經濟的影響。
“上周歐美股市的下跌並未極端化，且對等關稅暫緩後有所回升，流動性擠兌的風險有所下降。此外，在財政寬鬆超預期和通脹低於預期的情況下，美國反而出現股債匯三殺的局面，特別是歷史框架中美債收益率的下行本應對金價構成衝擊，因為這意味著黃金投資機會成本的上升。但上周海外投資者卻頂著收益率上衝的背景而快速涌入黃金市場，美元信用的崩塌短期似有進一步顯性化的落地趨勢，對黃金價格形成利好。”王祥説道。
在金價持續波動的同時，國內黃金主題ETF也獲資金大量凈流入。Wind數據顯示，4月14日，黃金ETF單日凈流入約30.25億元。其中，華安黃金ETF、國泰黃金ETF、博時黃金ETF和易方達黃金ETF分別獲10.1億元、7.46億元、6.88億元和4.31億元凈流入，包攬當日ETF凈流入前四名。整體來看，截至4月14日，年內黃金ETF合計獲凈流入約403.3億元。
另據世界黃金協會(WGC)披露，截至2025年一季度，實物黃金ETF流入總金額達210億美元，流入量達226噸，創下歷史第二高季度紀錄。
主題基金年內平均漲超25%
若從年初至今黃金主題基金的整體表現看，Wind數據顯示，截至4月14日，數據可取得的53隻黃金主題基金(份額分開計算)年內漲幅均超20%，平均收益率為25.04%。其中，華夏中證滬港深黃金産業股票ETF、永贏中證滬港深黃金産業股票ETF漲超30%，年內收益率分別達30.19%、30.09%。
在收益走高的同時，也有部分基金管理人頻頻提示黃金主題基金的相關風險。例如，4月15日，易方達基金提示，4月11日，易方達黃金主題LOF基金份額凈值為1.301元，截至4月15日，該基金在二級市場的收盤價為1.657元。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險。而自4月以來，易方達基金已連續8次提示該基金的溢價風險。
金價持續波動的背景下，後續走勢又將如何？王祥認為，隨著對等關稅延緩和部分産品的豁免，關稅引發的衝擊短期或有緩和，美聯儲降息預期同步回落，短期金價可能存在波動風險。但在高利率的反身性和關稅、裁員等組合政策的負面影響下，美國基本面預計延續邊際走弱的趨勢，黃金中期邏輯依然風險較低。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍也提到，近期國際金價創歷史新高，突破3200美元關口，央行也連續多月增持黃金，紐交所黃金期貨持倉量更創歷史新高，但部分機構認為當前黃金多頭未達最擁擠水準，黃金長期上漲趨勢不變。2025年金價可能有一定波動，但趨勢仍向上。受美聯儲後續降息預期提升、地緣政治衝突升級以及特朗普挑起的關稅政策影響，進一步推動了黃金價格，黃金已從避險資産演變為對抗滯脹的核心標的。建議投資者積極佈局黃金資産，投資組合中配置20%的黃金類資産或可有效抓住上漲機會，也能對衝風險、提高組合的夏普比率。
北京商報記者 李海媛
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