小米股价下滑，连续斥亿港元回购股票能否力挽狂澜

1月21日，小米集团涨1.38%，报10.3港元。

自2018年赴港IPO上市至今，小米集团的市值已从610亿美元的高点下降至约309亿美元。小米市值不足2500亿港元，距离最高点，市值蒸发近2900亿港元。

小米集团上市，可以说是近年来全球最轰动的首次公开发行（IPO）之一。银行人士最初宣传的估值高达1000亿美元（约合6753.2亿元），小米上市前的天价估值都曾引发质疑，被指定价“虚高”。以上市后的股价表现来衡量，小米集团或是香港有史以来最失败的IPO。

股东巨量套现也是小米股价下跌的重要原因之一。小米上市前的股东解禁后，连环被主要股东抛货，继俄罗斯基金披露日前减持近6亿股后，再被机构股东以折让最多6.8%配售逾2亿股，套现最多22亿元，配售价介乎9.28元至9.6元，涉资最多22.2亿港元。

小米机构股东进入解禁期后，市场对股东减持非常关注。市场人士指出，在资本市场中，对于有长期价值的公司，股价短期承压期间，投资人更替实属正常。对于公司本身，充分换手后转成新的机构投资人持股，股价或有机会摆脱技术性卖压，开始回归公司基本面。

为了提振资本市场信心，1月21日，小米集团再度披露回购信息，公司于1月18日再次在公开市场回购，占已发行股份0.041%，回购总额接近一亿港币，平均价为每股B类股份10.1527港元。

小米集团继1月17日首次回购后，连续两日出手进行回购。目前总计回购15，989，600股，两次回购总数占已发行股份数的0.071%，接近1.6亿港币。

回购是公司展现长期信心、认为股价被低估时常采取的措施。资本市场分析人士称，小米在两个交易日连续重金回购，且回购金额逐日增加，持续向资本市场传递公司对长期价值的坚定信心。小米真金白银有节奏地持续投入市场，会证明小米并不是“象征回购”。

连续两日回购后，小米股价稍有反弹，首日回购当天股价涨4.31%，次日仅仅微涨1.38%。从小米在二级市场的表现来看，小米本次系列的护盘动作似乎并未得到中小投资者的良好反馈，整体效果欠佳。那么，雷军让“投资人赚一倍”的豪言究竟何时能够实现？有投资人担心，这只是暂时反弹，万一再跌下去几年不回本呢？“雷军喊话买股票，也太不可靠了。”

小米高额回购后，有券商透露，目前等候入场的投资人数量有所增加。某位不愿透露姓名的分析师称，如今小米的股价确实被低估，只要公司基本面良好，愿意出手的投资人不在少数，尤其是在风险大幅释放之后。

不过，小米的前景预计并不乐观。研究机构大和资本发表报告指，去年第四季小米手机付运量3250万件，较第三季3330万件下跌，相信今年手机销售需求仍不冷不热。另外，大和调低小米2018至20年每月活跃用户的预测，因中国手机销售差过预期，料期内内地每月活跃用户复合只增长1%。宏观因素令内地对智能手机需求弱，而小米互联网业务增长于中长期清晰度亦有限，小米的业务大部分依赖新用户于内地购买硬件的销售。