A股震荡状态继续延续，3300点失而复得。截至11月6日收盘，上证综指跌0.24%，报3312.16点；科创50指数跌2.3%，报1441.47点；深证成指跌0.4%，报13838.42点；创业板指跌1.97%，报2733.07点。随着市场外围重大不确定性因素的消除，A股后市将何去何从呢？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，A股市场指数有望继续修复，四季度有望展开中期反弹行情，前期观望资金将推动市场的中期慢涨。配置方面，顺周期板块仍是多家券商看好的方面，同时低估值板块和“十四五”规划相关新经济主题，也备受青睐。值得一提的是，从历史上看，在市场预期保持乐观的情况下，往往都会出现资金提前布局来年行情。目前，市场已经进入提前布局春季行情阶段。中信证券：中期慢涨继续推动展望后市，随着前期市场压制因素如期消除，基本面持续恢复将进一步提高市场支撑力。同时，未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。具体来看，首先，拜登当选已基本成定局，其相对温和的政策主张有助于修复市场情绪，而国内市场流动性担忧消除，前期两大压制市场的因素落地。其次，10月数据预计继续验证经济强劲修复，三季报验证了板块景气接力，工业和可选消费板块盈利复苏提前，经济强劲修复和行业景气轮动将进一步提高市场支撑力。再次，未来三个月是重大政策和外部扰动的空窗期，“十四五”规划建议顺利落地，年末经济政策定调较难出现超预期变化；资本市场改革预期落地，全面注册制和退市制度改革节奏形成市场共识；货币政策将继续维持稳健基调不变；预计美国政策重心转向国内，中美摩擦将进入平和期。配置方面，预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。投资者可继续聚焦顺周期和低估值板块，同时关注“十四五”规划相关新经济主题。中信建投：A股四季度有望展开中期反弹行情基本面上，美国大选是当前全球资产配置最大不确定因素，伴随大选落地美国有望重启推进经济刺激政策。技术面上，全球股市在触碰各自箱体下轨后，出现一致反弹，各自在箱体中重新挑战箱体上轨。短期看，机构资金流入作用已开始显现，预计后续仍将在箱体中震荡整理。配置上，主板方面，当前主板从8月底开启中期调整，伴随美国大选不确定事件落地，整体美国选举结果对中国短期利好中期利空，预计A股将顺势展开四季度中期反弹行情，建议投资者提升仓位至高水平，但仍需关注参议院最终结果及特朗普上诉重新计票事件的持续影响。创业板方面，短期走势与主板趋同，四季度板块业绩有望再度实现整体超越，仍是四季度首选板块，建议投资者同样加仓至高仓位。光大证券：市场风险偏好持续修复上周，A股反弹态势延续，各主要指数均小幅上涨。展望后市，市场情绪在美国大选逐步明朗化后开始回暖，不过仍需关注即将公布的10月金融数据和欧美疫情反弹情况。配置上，建议投资者关注估值与业绩相匹配的角度，围绕三条主线布局：一是前期受压抑较多的科技板块，估值调整充分后风向偏好有望提升；二是新能源，仍会是市场关注重点；三是受益经济复苏的可选消费中的汽车、家电，景气度持续回升的中游轻工、机械、化工，以及今年涨幅较小但业绩将逐步走出低谷的银行、交运等板块。华泰证券：A股市场指数有望继续修复展望后市，在美国大选预期落地，中外疫情差仍在扩大，以及资金结构方面随着蚂蚁集团暂缓上市，年内资金供需两端环境均有望改善等三点因素共振下，对临近年末A股大势偏乐观，A股市场指数有望继续修复。配置方面，投资者短期可关注十四五政策催化的科技。长期看，大金融、汽车产业链、制造业投资链、新能源链、长三角区域可持续关注。安信证券：A股有望迎来新一轮上涨行情展望后市，随着美国大选结果尘埃落地，包括A股在内的全球市场风险偏好，有望进一步提升。在风险因素消除后，A股有望迎来新一轮上涨行情。配置方面，建议投资者继续以顺周期景气、制造业回流为主线，同时重点关注清洁能源、“十四五”、弱美元、中美关系修复四大方向，行业方面可重点关注电子、白酒、白电、汽车（包括新能源汽车）、保险、银行、有色等。兴业证券：市场回归基本面逻辑展望后市，随着美国大选基本尘埃落定，短期扰动因素消除，市场将回归基本面逻辑。具体来看，国内方面，经济持续加速恢复，从局部补库存向全面补库存演变，从疫情后的投资、制造、必需型消费恢复向服务型、高端化消费等全面恢复转变。海外方面，短期受到疫情复发影响，经济复苏斜率下降，但复苏的大趋势未变。同时，美国新总统上台后可能的刺激计划给全球经济复苏注入新动力。配置方面，随着外部不确定性降低，建议投资者沿着经济复苏主线，寻找投资主逻辑链条。一方面，随着全球经济复苏，美国有望出台刺激计划，可关注出口链条机会，如化工、电气机械设备、家电、轻工、汽车、纺织服装等。另一方面，经济正在逐步转向全面补库存，可关注“疫情受损”方向，如航空、演艺、酒店、医疗服务、医美等。平安证券：A股短期仍将区间震荡展望后市，A股短期或仍将维持区间震荡的走势，但在结构性方面，三季度业绩超预期的行业，仍有向上空间。具体来看，一方面，美国大选尘埃落地，A股市场此前拜登交易的资金博弈较为充分，市场将更聚焦于盈利基本面。两一方面，随着十四五规划出台，深改委释放退市常态化信号，中长期看政策和制度将持续释放红利支撑A股市场。配置方面，短期仍围绕盈利景气呈现溢价，从三季报盈利以及资本开支来看，周期行业盈利增速修复幅度最大，可选消费景气回升，其中，家用电器和汽车加快修复，高端制造和国防军工行业单季增速大幅提升。国盛证券：A股跨年行情或大超预期展望后市，A股跨年行情级别或大超预期。首先，美国大选这一海外最大不确定性落地，短期对资本市场情绪偏正面。其次，美欧疫情反弹、封城即将重启，全球宽松将维持甚至强化，对国内流动性环境也有支撑。再次，随着海外不确定性消化，市场风险偏好修复，带动外资加速回流。同时，至少到明年一季度，经济延续弱复苏但不会过热，货币政策中性但非系统性收紧。此外，“十四五”规划将出，政策预期升温叠加业绩空窗期，均将提振市场风险偏好。配置方面，建议投资者关注“十四五”规划相关投资机会，如新能源、军工、半导体等。其次，从景气角度看，可关注新能源、机械、家电、汽车、化工等。新时代证券：指数或进入新一轮中枢抬升过去一周，涨幅最大的行业是家电、汽车、有色、钢铁，这些行业的共同点是最近半年刚出现ROE拐点，这可能意味着价值风格的全面扩散。展望后市，未来一至二个季度，经济依然有继续回升的动力，价值风格可能会继续扩散，将推升指数进入新一轮中枢抬升。配置方面，近期消费科技中部分白马股出现较大调整，我们认为这已经预示着风格的转变了，时间上至少一个季度，甚至可能长达两个季度。其中，经济改善趋的继续，将会对金融周期的基本面有正面影响。因此，建议投资者增配金融周期，同时重点关注汽车、机械、有色、券商、银行、化工等。浙商证券：市场进入提前布局春季行情阶段随着三季报披露结束，基本面进入真空期，同时流动性压力逐步缓解，市场已经进入提前布局春季行情阶段。从历史上看，在市场预期保持乐观的情况下，往往都会出现资金提前布局来年行情，由于年末阶段的强势品种有望成为未来一年市场行情的主线，市场热门板块往往年末会有强势表现以吸引市场资金。近期主要板块的阶段性表现，值得投资者重视。配置方面，市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏，随着利空因素的消退，市场正在逐步重回正轨，建议投资者积极布局年末行情。可重点关注食品饮料、新能源车、消费电子、半导体、军工、计算机、汽车、工程机械等。
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