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作者：张志斌 责编：杜卿卿
而其股价也在周三收获一字涨停板，以41.67元报收。那么，是什么原因使得华宝股份推出了如此高额的分红预案，这样的高分红股利策略又能否持续呢？
分红总额超募资总额
华宝股份3月12日晚间披露了2018年年报。公司2018年实现营业收入21.69亿元，同比下降1.30%；实现归属于上市公司股东的净利润11.76亿元，同比增长2.41%；基本每股收益为1.94元，加权平均净资产收益率为14.57%。公司2018年度利润分配预案为：以公司2018年末总股本61588万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利40.00元（含税），总额将高达24.64亿元。
同日晚间，公司发布了2019年第一季度业绩预告。公司预计2019年1~3月实现归属于上市公司股东的净利润2.63亿元至3.05亿元，同比变动-5%至10%。
作为一家刚于2018年3月登陆创业板的次新股，上市首年就推出如此大额的分红分配方案，使得华宝股份受到了市场的高度关注。而其高达24.64亿元的分红总额甚至高于其去年IPO时的募资总额23.77亿元，如果计入其去年7月时实施的2017年分红方案10派2元（含税），其上市以来累计分红金额更将达到25.87亿元之多。
高分红历史
对于很多上市公司而言，上市最为主要的原因就是拓宽融资渠道，助力公司今后的发展。而像华宝股份这样，上市不足一年的分红总额就超过了募资总额，可谓是A股市场上的“另类”，究竟是什么原因使得其推出了如此高额的分红预案呢？
对于2018年度利润分配预案，华宝股份表示，目前公司经营稳健，财务状况良好。2018年度公司经营性现金净流入为12.68亿元，且公司预计未来一定时期经营现金流入良好。同时公司目前资产负债率为5.46%，处于行业较低水平，随着民营企业融资环境的改善，公司可通过优化资产负债结构，提高资金使用效率，从而更好地兼顾股东的即期利益和长远利益。截至2018年底，公司货币资金余额61.17亿元（扣除募集资金余额后余额为46.99亿元）,公司有能力实施本次利润分配。利润分配预案的实施不会造成公司流动资金短缺或其他不利影响。
高分红之惑
由于华宝股份此次推出的分红总额超过了其2018年的净利润，这也使得市场上不乏质疑的声音，质疑主要集中在高分红的可持续性以及大股东成为高分红最大受益者两方面。
首先从可持续性来看，由于此次推出的预案每股分红高达4元，而华宝股份2018年的每股收益才1.94元，这意味着一年就分掉了上市公司两年的盈利，颇有一点寅吃卯粮的感觉，这也使得市场人士普遍觉得如此高额的分红不可持续，质疑声音不绝。
此外，由于控股股东华烽国际及其一致人香悦科技合计持有华宝股份5亿股，这也意味着此次分红其将收入20亿元之多，占分红总额比例达到81.18%。以股份制改制时净资产折价的成本来算，华烽国际及香悦科技的每股成本在3.14元，而包含此次分红方案在内，最近三年每股分红金额将高达7.45元（含税），收益不可谓不高。
即便是对后来以15.6元在上市前入股华宝股份的共青城南土、共青城东证及曲水创新三家股东而言，其实际成本也将降至8.15元（未考虑税收因素），以周三股价41.67元计算，其收益率将超过4倍。
对此，一位私募基金人士表示，事出反常必有因。像华宝股份这种推出超出常理高分红方案的上市公司，背后总是有深层原因的。这种公司一般有一个特点，就是大股东持股比例一般都非常高，处于绝对控股地位，这使得高分红的现金大部分都进入了大股东囊中。而出现这种情况一般都是缘于大股东现金需求较大，像华宝股份这种则有可能是因为母公司华宝国际在港股市场上有现金分红的压力。但不管如何，一般上市公司现金分红都有一个合理的范围，不会超过当年盈利的100%，超过这一数据的公司就该引起投资者的警觉了。
也有市场人士表示，刚上市一年分红总额就将超过募资总额，感觉这公司就不是来A股筹资的，整体的资产负债率也低于正常水平，账上现金储备也一直很充足，盈利能力作为细分行业龙头也很稳定，完全没有上市的必要。投资者现在需要警惕的是限售期满之后限售股股东们的减持动作，这或许才是这家公司上市的终极目标。
3月13日，华宝股份收深交所关注函。深交所要求公司说明此次利润分配预案的确定依据，并结合公司经营规模发展、收购兼并计划、融资计划及成本测算等分析本次利润分配是否符合公司长远发展的战略，是否会对公司的可持续经营造成影响。
华宝股份周三以41.67元报收，上涨10.01%，成交7942万元。港股华宝国际周三报收4.150港元，上涨14.33%，成交1.57亿港元。
张志斌
港股成交明显回落，美联储12月降息并非“板上钉钉”。
一个多月内恒生科技指数一度累计跌过千点。
农业银行等高股息个股创出新高。
10月28日上午10点15分，上证指数一度突破4000点后回落，买盘的涌入让指数在11点后再次站上4000点大关。截至上午收盘，上证指数涨0.21%，报收4005点；沪深京三地成交1.36万亿元，相比27日上午缩量2165亿元。
业内人士认为，中美贸易谈判、国内政策配套等消息偏正面，工业利润继续大幅增长，光刻胶领域有所突破，都让市场气氛向好。