财商教育玩家们，紧盯着韭菜地里的理财小白。
“拿一两千块钱炒股，有意义吗？”“为什么你一直富不起来”......打开社交软件，层出不穷的财商课程广告吸人眼球，诱导着一无所知的理财小白，为之付出成千上万的培训费用。
财商教育起于金融市场，随股票、基金行情而动。自新冠疫情爆发以来，在线教育借助风口崛起，同时股票、基金市场频出“妖股”、“牛基”，学习热情高涨的年轻人，被资本市场的财富效应吸引，将目光转向投资理财。这也就带火了鼓吹财务自由的财商教育赛道。
财商教育行业红火背后，长投学堂、微淼、启牛学堂等不少财商教育领域的头部企业，为缺乏理财常识的小白群体提供分阶段课程服务等付费项目的同时，也被曝出制造财富焦虑、涉诱导用户高价买课，退款难、投诉无门等问题。
其中，启牛学堂、伴财学堂、讲真均为尔湾科技旗下品牌。2021年1月尔湾科技完成D轮和E轮两轮融资约1亿美元。今年3月，尔湾科技宣布正式将品牌升级为量子之歌。
招牌虽能升级，但尔湾科技财商变现的里子未变。拆解启牛学堂的商业模式，可看到从获客、卖课到服务的整个闭环，而制造焦虑、营销包装和信息不对称，贯穿其中。
启牛学堂们在消费者理财教育尚不完善的情况下，仍然能利用信息差、知识差，收割一批又一批的理财白户。但这也只是其短期获利的捷径，长期来看，一切贩卖超越认知的内容终将被时代淹没。
0元获客
财商教育行业高速发展。近年来，随着追求物质财富积累的愿望愈发强烈，“理财热”席卷年青一代，炒股、买基金无不成为实现财富自由的手段，庞大市场需求催生财商教育行业。
头部企业裹挟流量。亿欧发布的《2021年中国财商教育行业发展研究报告》显示，财商教育目前处于成长期的初期阶段：财商教育的市场规模正在快速扩张。2025年财商教育的覆盖人群将达4.3亿人、市场规模达到616亿元。
财商教育行业门槛低。风口上的财商教育行业门槛并不高，通过打造内容浅显的金融和投资知识课，以0元推广的形式吸引用户，在流量池中筛选出付费意向群体，再售卖高价课程包。
启牛学堂的获客模式正是如此。在不少软件中，随处可见关于启牛学堂的信息流广告，普遍为1分钟左右的短视频，由专人对着镜头宣讲0元免费课程，页面下方滚动展示领取成功的用户头像、姓名、手机号等信息，刺激用户预约课程。
服务用户超千万。量子之歌集团创始人、启牛学堂CEO李鹏今年7月在“718启牛日”活动上透露，进入财商赛道三年来，截至今年6月底启牛学堂累计服务用户已突破4900万，班主任团队和学员互动答疑超过7亿次。
获客成本高企。通过砸钱投广告的形式，启牛学堂等财商教育平台在获得大量意向用户的同时，也承担着高昂用户获取成本。媒体报道显示，今年以来，单个用户获取成本水涨船高，升至320元。
贩卖焦虑。打开启牛学堂公众号，“现金缩水！如何跑赢通胀？”“下班后想再月赚2万？”“越理财钱越少？想理财却无从下手？”等文章标题，无不向对当下不满、对未来不确定的焦虑人群开出一味味0元理财课程药方。
抓住暴富心理。点进启牛学堂公众号大多数文章，前半部分宣讲基础易懂的理财理念，后半部分推荐已开设近300期的“小白理财训练营”，免费加入9天学习，或是同样免费的实操课程，在“学习财富逆袭，用投资认知改变人生”的口号中给予用户积极的正反馈。
直播引流。直播、社群等互联网工具，被广泛应用于启牛学堂私域流量运营中。目前，启牛学堂直播团队累计直播6700多场，直播时长超过14700个小时。
其中，启牛学堂大力推广财务规划小白直播课，单期课程时间约为9天，每晚19：45分开始，每节课1小时，目前已进行到第9193期。
打造社群流量池。启牛学堂积极利用微信群转化公域流量，关注直播课的用户扫码后，会分配到特定班主任的微信群，添加好友后除确认参加直播外，还会以“免费邮寄两本理财书”的名义增加信任度。
高价卖课
基础概念讲解。在启牛学堂低价课程中，以投资理财领域的基础知识为主，富人思维、复利法则等最为常见，缺乏有效性、实操性内容，不少用户在听课后直接给出这些内容“百度百科都有”等评价。
递进付费课程。启牛学堂官网显示，在小白基础财务规划训练营基础上，还提供精品课与实战训练营。免费课程的存在意义并非公益性财商教育，而是为后续层层递进与转化的高价课程做铺垫。
课单价千元。公开资料显示，启牛学堂精品课与实战训练营共10门，单门价格在499到2399元不等，包括视频录播课、自由学习与社群+班主任督学等形式。
净利润近4成。根据媒体报道，财商教育平台开发一套固定的课程，用免费课或9块9等低价课程吸引用户，除去学员转化提成、课程制作成本、运营服务人员薪酬等，净利润约为40%左右。
卖课可拿提成。报道显示，通过电话、微信等方式，辅以大幅优惠、高收益宣传等，班主任成功将一名免费课程学员转化为付费课程学员，可获得7%提成或1500元等奖励。
以理财收益，诱导学员购课。有用户在网络平台晒出启牛学堂课程群内截图，一名老师身份的人频频亮出理财收益截图，宣传学员通过高阶课程赚到更多钱，并以“以每个月平均下来也就200多”的名义，发布课程报名链接。
网络平台流传的投资高收益截图，实则猫腻重重。2021年1月，南京市民季先生就因轻信网友P图伪造的投资平台盈利截图，被骗取28万元。警方提醒，投资理财需谨慎，防范诈骗要当心。
老年人贷款买课。有多名用户在网络平台上表示，家里的老年人报名了启牛学堂的课程，还被诱导使用网络贷款和信用卡进行支付。产业科技注意到，不少用户在自身资金能力不足的情况下，被启牛学堂工作人员诱导刷信用卡，支付课程费用。
违规荐股
用户退款难。被诱导买高价课后，不少用户发现课程价值远低于价格，在申请退费过程中遭遇各种推诿搪塞。在黑猫投诉平台上，关于启牛学堂课程退费相关投诉，已达两千四百余件，投诉群体涵盖学生、上班族、老年人及其子女。
涉嫌荐股。据央视财经报道，启牛学堂班主任多次致电，催促记者赶紧缴费购买课程。记者连线询问“荐股”一事时，对方表示，老师买什么、卖什么都会给学员实时分享买卖信息，跟着抄就对了。
根据证券法，无从业资格的个人，不允许从事证券投资、咨询业务。推荐理财金融产品属于违规行为，拿自身发展做赌注，诱导缺乏专业知识、盲目追求高收益的用户轻信，造成经济损失。
启牛学堂方面曾回应称，学员未学习的课程部分可以无偿退款，但是已经学习部分的学费不予退款。内部有明确规定不允许讲师在课程中有荐股等不合规行为，如有违规行为会有极严苛的惩罚措施。
缺乏专业资质。企查查显示，启牛学堂经营范围包括教育咨询，缺乏证券投资咨询相关资质。产业科技在中国证券业协会官网的投资咨询公司信息公示中，也未发现启牛学堂的身影。
中国社会科学院国家金融与发展实验室发布的《国民财商教育白皮书》显示，财商培训机构大多宣称其讲师、课程研发人员为投资理财等领域专家，但大多资质无从查询，真实性难以考证，甚至有机构国学讲师摇身一变成为财富管理专家，从相关机构财商讲师的招聘要求来看，其对从业人员的要求也普遍不高。
随着财商教育领域越来越多新手入场，市场规模扩大，行业乱象丛生，需要政府监管与行业自律，也需要财商教育机构规范运营，改变重营销轻教育问题。
监管整治。2021年8月，国家网信办启动了专项整治活动，明确指出要打击炒作社会恶性事件、负面极端事件，煽动悲情、焦虑、恐慌等情绪，借以推销所谓“财商课”、各类保险产品等。利用财富焦虑推销财商教育课程，正属于官方打击对象。
行业自律。2021年3月，由中国标准化研究院、中国金融电子化公司、中国标准化协会等单位制定的《理财在线培训服务规范》正式开始面向社会征求意见，对财商教育服务行业的基本要求、课程设计、营销活动、信息安全、知识产权保护、消费者权益保护等方面做出一系列规范。
对于个人而言，投资理财是一个系统且长期的过程，不可能通过市面上的财商教育课程一夜暴富，需要时间和耐心，根据不同年龄阶段进行具体的规划调整，并结合市场实践反馈，走出一条适合自己的投资之路。