受疫情冲击，2020年A股大盘指数
先跌后涨，全年实现明显正收益
在新冠疫情的冲击下，上证指数在二、三月份跌幅较大并在3月19日创出最低2646.80点，在七八月份快速上攻，有明显的随着经济复苏恢复性上涨的趋势。结合季度GDP的增速走势，2020年第一季度GDP同比增速为-6.9%，创近些年来的历史新低。随着疫情的有效防控和经济复苏，第二季度、第三季度GDP同比增速转负为正，分别达到3.1%、4.9%，呈现经济持续复苏的趋势。
图1：2020年上证指数K线走势图
图2：近年季度GDP增速走势图
A股几大宽基指数中，截止到12月28日，创业板指相较于上证指数、深证成指、中小板指涨幅最大，涨幅达到58.10%。上证指数涨幅最低为11.38%。
图3：上证指数、深证成指、中小板指、创业板指全年涨跌幅
三大股指期货指数中，沪深300相较上证50、中证500涨幅最大，涨幅达到23.63%。
图4：上证50、中证500、沪深300全年涨跌幅
沪深两市全部A股共4133只股票，截止到12月28日，2020年股价实现上涨的家数为2094家，占比51%；股价下跌的家数为2031家，占比49%。本年股票涨跌中位数的涨跌幅为0.50%。
表1：沪深两市全部A股本年涨跌情况及其占比统计
02
新能源和白酒行情贯穿全年，
行业分化达到极致
申万一级行业中，电气设备是2020年涨幅最大的板块，涨幅高达95%，电气设备行业以新能源汽车锂电池和光伏风电公司居多，这些新能源公司表现优异贯穿全年，新能源汽车受到全球追捧销量大增，进而推动电池电源设备大涨；光伏海外需求大增、“碳中和”新政推动光伏电源设备板块大涨。
排名第二的休闲服务，主要是权重股受免税业务爆发带来的股价上涨。排名第三的是食品饮料行业，其中特别是白酒板块涨幅较大。尽管全球疫情不容乐观，但国内疫情控制较好复苏较快，食品饮料公司复工率在四五月基本恢复年前水平，叠加低库存因素，三季度白酒企业的收入、业绩环比加速增长，四季度及明年春节旺季，消费氛围将基本恢复，渠道信心增强，白酒股全年走势不断创出新高。
排名垫底的采掘、通信和房地产板块本年下跌近10%，原因在于油价暴跌使得石油收入大幅缩水，甚至一度出现负油价，这一局面导致石油板块整体受到冲击；通信下半年受到芯片禁运等冲击持续下跌；房地产板块则因受到中央政策调控影响受到整体压制。
图5：2020年申万一级行业涨跌幅排序（%）
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行业龙头股得到资金追捧，股价表现出色
2020年有一批大市值优秀成长型龙头公司股价不断创出新高。这些优质成长股具有共性，它们大多受益于消费升级+智能制造，此外它们都是行业龙头企业且其市占率在稳步提升，在财务方面，这些公司有相对于行业竞争对手更高的ROE水平。
表2：国庆节后创出历史新高的市值过千亿股票列表
2020年呈现了行业龙头强者恒强的走势，我们以年内股价表现最好创业板举例，创业板前十大市值的龙头股的表现明显由于市值最小的十只股票。前十大市值的股票中有九家本年涨幅超过100%，而市值最小的十只股票中有九成不涨反跌，涨幅最大的股票其涨幅也仅仅为1%。这说明市场更加追捧龙头股，在注册制的背景下，市值小的公司其退市风险会更高。
表3：创业板十家最大市值和最小市值公司本年涨跌幅比较
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2020年基金整体收益
相比于个人投资者更高
今年公募基金发行份额创出近几年新高，发行份额突破3万亿。今年公募基金的平均收益率为33.39%，跟A股4000多只股票的涨跌幅中位数0.50%相比明显要高，机构投资的专业优势在收益率上得到体现。
图8：2016-2020年公募基金发行规模（亿份）
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注册制在创业板推进，大批独角兽公司
2020年8月，继科创板之后，创业板也实施了注册制，IPO提速明显，下半年A股募集资金创近5年新高。今年上半年，A股共119家公司首发上市，共募集资金1393亿，7月以来（至12月28日），共292家公司上市，募集资金总额3955亿，募集资金量创近5年同期新高。
图9：近五年IPO数量与募资情况
表4：2020年IPO融资规模排序
今年以来，已有20只个股（16只A股、4只B股）被强制退市，数量超过此前历年家数。
表5 2020年退市股票情况
图10：2010-2020年退市股票数量
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2021年A股展望
2020年A股全年实现整体正收益，结构性行情演绎到极致，2021年这种趋势能否延续，新能源、食品饮料、医药生物能否延续强劲走势，还是年内涨幅落后的银行地产采掘等顺周期行业能逆势崛起。
随着注册制在A股市场的全面推广，A股资本市场结构正不断优化，投资思路转向“优质”与“稀缺”。退市个股大幅增加，股票优胜劣汰速度加快。去散户化进程加快，投资逐步转向机构化或被动指数化已成为大势所趋。