底部坐标系：股轮历史底部特征告诉我们当前出现三个见底信号

先来看看上证指数2000年以来K线图，其中的四个历史级别大底部，可以说是得到市场普遍认同，对应时点分别是2005年6月的998点、2008年10月的1664点、2013年6月的1849点以及2019年1月的2440点。

回首过去4次历史底部背后，均出现了“政策底—市场底”组合。比如2005年的股权分置改革；2008年救市三大政策和“四万亿”投资计划；2012年发改委密集批复逾万亿元基建投资项目，同时险资、国家队集体增持A股；2018年高层针对股市波动发声、中美贸易摩擦缓和及2019年初央行全面降准等。

除了政策利好之外，此前4次大底还有一个显著的特征就是大部分个股足够便宜。比如2008年上证指数1664点时期，所有个股滚动市盈率中位数18.51倍，接近63%的个股市盈率低于30倍。

政策利好打出组合拳

时间进入4月份，各大指数弱势依旧，加速赶底，上证指数一度跌破2900点，创业板指跌破2200点。政策组合拳也在不断释放，4月15日央行宣布降准、4月26日证监会出台公募发展16条、4月27日国常会五大举措稳就业、4月29日中央政治局定调保持资本市场平稳运行。

一系列政策呵护之下，市场终于迎来快速反弹。4月27日，上证指数涨逾2%，创业板指大涨逾5%。4月29日主要指数在相关利好下午后快速反弹，上证指数收复3000点大关，创业板指暴涨逾4%。

净减持创阶段新低

A股估值底已现

事实上，除了政策底得到了市场广泛认同外，A股的估值底也颇为扎实。即便是对于当前市场普遍认为的赛道股估值高企问题，也在本轮调整中出现了较大的回落。数据显示，创业板指2122点对应创业板个股市盈率中位数为32.08倍，略低于2018年创指1184点时期水平。

全市场的估值水平更是与此前四大历史底部不相上下。数据宝统计，上证指数2863点时期沪深股市所有个股滚动市盈率中位数为25.9倍，低于1849点时期和2440点时期水平，略高于998点时期水平。

当前股市普遍处于低估状态，与历次底部类似。从破净股数量来看，2863点时期沪深股市破净股占比超过10%，与1664点时期及2440点时期水平接近。此外，从低市盈率个股(30倍以下)占比来看，2863点时期沪深股市低市盈率股占比超过49%，该比例已经高于此前三大历史底部，凸显当前低估值股票数量较多。行业方面，目前已经有19个行业市盈率低于2019年初，12个行业市盈率高于2019年初，显示出当前行业估值也普遍低于2019年初。

(原标题：底部坐标系：A股4轮历史底部特征告诉我们，当前出现三个见底信号)