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1、A股及港股历年市盈率分析（1）A股市盈率走势图。图中下图是1999.1月起始至今的月度数据所做。这是本年度第三次贴 的风险区划分，其实是仁者见仁，智者见智了，可自己重新划分。A股平均市跌率PE过45.盘风险区.干场!)亲£ 一 £看1且追 一一 君?售工 】Un且自 一0F>3n 含 -Er>DI'A 盲 “m或g -EE7S-TM 岛 一eE'szo用 -ESI/M 岛 一 mwg善, 一 自立 一口门占二学二之 一 £>宏 WB/M3g 0SO2 宣含 O0DX1日 chWM 量 "s"ss£ 百
9、17.9元2008.4 月 18 日上证综合指数 -3222.74 点-平均股价 13.26 元-市盈率：25.88 倍从历史行情的顶和底以及相应的市盈率和历史平均股价对比来看大盘平均市盈率的高低和股票平均股价的高低和大盘指数的顶与底的波动确实有一定的相关性历史上沪市A 股平均市盈率最低最高在 10.65 倍和 76.7倍之间波动历史上沪市A 股平均股价最低最高在 4.24 元和 20.16 元之间波动通过历史数据对比可得出初步结论中国股市历史大盘平均市盈率在20 倍以下-应该是对应的就是大牛市的相对底部-低风险投资底部区域实证案例 -1994 年 325 点的大底平均市盈率10.65 倍-平
11、 元前车之覆后车之鉴-研究中国股市过去的历史就是为了给现在和以后的行情和交易做一面镜子1:香港恒生指数及市盈率走势对比：Fr . -'尹 H F _ * 一 一1 0 fr"' "''f' 号 11 /一/ 一F 丁 一， ，y1/ F-T -yT*1 啦Ml * g H *舶纯中短a X 帼M短“耐g电瞬8 M g 01gMMtpwosI JW41-IQlMjaPE20仍以上 高桃除区川他以卜,巴伯长期价值性贵区 WOO««/* 8 8 5 8 49 g H * 8 W 3.02:台湾股市及市盈率走势对比:上为台
12、沔股市1981 2009走势下为台湾股市198F 1993 市盈率走势：可作为成长期与 泡沫破灭期的典学代表之一1981-2006:图：台湾股市相对而净率3:日本股市及市盈率走势对比：4J4XNJ -4Q0WMU) xran3MOO1201MH-imoo l«MKF 12000 OMH1 Hom mo >1»o WMHo2 六" n " r 小"用 M 鹏？T R! m a能1HF眄* g巾k k*X笳，普EgHrmgg 4GMM1981-1993放大图即与股指收盘对比:日本、台湾SO年代股率市遁款Bl B2 S3 M A5 86 B7
13、BCW 91 S2 A35:美股及市盈率走势:又：市盈率与利率走势:日本股市指歙与市©率走势I g 口 ，K 0& 44 .0彳WQ 40 » 300, tftjaQQ曜4:台湾日本股市泡沫成长期与破灭期市盈率对比：日本人当时明显比台湾疯狂。巅峰（疯）时都一个鸟样！ ！ ！市盍率走势美国长期利率补充一个刚看到的最新数据的图，与上图一样S&P Inflation-Adjusted Price Earnings Ratio179I9FCurrent11 Norma hzed1+I9fi«1910L9M20106:后记：总结上面图形的规律：(1):美国香
14、港所代表的成熟市场，20倍市盈率以上就处于价值高估，风险凸现的状态，10倍以下处于价值低估，具备长期投资的价值。10-20倍之间相对合理。(2):日本和台湾股市在成长期时，市盈率均高企，20倍以下很少见到，20倍到40倍属于正常范围，40以上大泡泡居然也能持续 2年多，但泡沫一旦破灭，20年翻不了身。（ 3 ）：中国的成长期是否结束？主流舆论说还能高成长至少15 年，但愿呵。这是个问题，有待研究。网友志在高远在给本博的纸条中说：" 永远牢记这400 年来的市场波动其实很简单，就是画两条PE 区间线，低的时候是十倍甚至几倍的PE,高的时候30倍到60倍的PE, 400年如一日，永远在这
23、 1994 年325点的大底平均市盈率10.65倍 -平均平均股价股价仅4.24 元 1996 年 512 大底市盈率【 9.44 倍-平均股价 6.17 元 2005年 998 大底市盈率15.42 倍-4.77 元中国股市历史大盘平均市盈率在 55倍以上应该是对应的就是大牛市的相对高位-高风险区投机区域实例 1997年1510 点大顶平均市盈率59.64 倍-平均股价 15.16 元 1999 年 1756 点中期大顶平均市盈率63.08倍-平均股价 14,1 元 2001 年 2245 大顶平均市盈率66.16倍-平均股价17.51 元 研究中国股市过去的历史就是一面镜子。沪市大盘200
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